黃金為何大跌短期風(fēng)險因素緩和

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2025-10-22 18:19:14 經(jīng)濟(jì)觀察報

北京時間10月21日晚間至22日，國際黃金在連創(chuàng)新高后出現(xiàn)罕見跳水。10月21日，現(xiàn)貨黃金一度下跌6.3%，跌至約4080美元/盎司，創(chuàng)2013年4月以來最大單日跌幅；當(dāng)日收盤，黃金價格下跌5.31%，創(chuàng)出近12年來的最大單日跌幅。10月22日，現(xiàn)貨黃金盤中再次大幅下探，最低觸及4002美元/盎司，隨后回調(diào)。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價格在4139美元/盎司附近。同一天，COMEX黃金期貨亦大跌5.07%，收于4138.5美元/盎司。

2025年以來，國際黃金市場上演了一場波瀾壯闊的上漲行情。國際現(xiàn)貨黃金價格從年初約2650美元/盎司起步，一路突破多個整數(shù)關(guān)口。10月20日夜間，現(xiàn)貨黃金一度突破4381美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高。

黃金價格大跌也影響了黃金概念股的走勢。10月22日開盤，山東黃金、中金黃金、赤峰黃金等大幅低開超過7%。截至收盤，山東黃金、赤峰黃金仍然下跌超過3%。當(dāng)天，多家黃金珠寶品牌公布的境內(nèi)足金首飾價格較前一日下跌，周大福足金、周大生足金克價均為1235元，下跌57元；老廟黃金的足金克價為1211元，下跌83元。

東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞表示，這種極端行情主要源于黃金多頭市場擁擠度已經(jīng)過高，自9月金價持續(xù)上漲后，獲利盤積累豐厚，多頭獲利了結(jié)離場。短期內(nèi)金價波動會成為常態(tài)，但支撐金價長期上行的核心因素如全球不確定性、實際利率下行趨勢等未發(fā)生根本改變。由于當(dāng)前多頭市場擁擠度已處于較高水平，加之市場參與者對特朗普關(guān)稅政策、美元指數(shù)大幅波動、地緣政治突變、美聯(lián)儲貨幣政策與預(yù)期的差異等突發(fā)信息高度敏感，任何相關(guān)消息都會影響市場情緒，加大金價的波動。

恒泰期貨總經(jīng)理助理顧勁濤認(rèn)為，這主要是由一系列短期風(fēng)險因素的緩和所導(dǎo)致。具體來看，中美貿(mào)易關(guān)系方面?zhèn)鱽砹艘恍┓e極信號。與此同時，俄烏局勢也呈現(xiàn)出趨緩的態(tài)勢，中東地區(qū)的緊張局勢也有所緩和。這些地緣政治因素的改善，使得市場對貴金屬的避險需求相應(yīng)下降。此前貴金屬價格在短時間內(nèi)上漲過快，從技術(shù)分析角度來看，已經(jīng)處于超買狀態(tài)，因此也存在一定的技術(shù)性修復(fù)需求。

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