德銀：黃金正縮小與美元差距金價(jià)或繼續(xù)上漲

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2025-10-21 08:21:58 財(cái)聯(lián)社

今年黃金價(jià)格顯著上漲，年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)60%，上周五現(xiàn)貨金一度突破每盎司4380美元。全球各國(guó)逐漸脫離以美元為中心的金融體系可能是推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的原因之一。

德意志銀行研究分析師Michael Hsueh估計(jì)，自6月底以來(lái)，黃金在各國(guó)持有的外匯和黃金儲(chǔ)備總額中的比例有所上升。隨著黃金價(jià)格上漲，黃金在全球“外匯+黃金”儲(chǔ)備中的占比已從24%攀升至30%。與此同時(shí)，美元在全球“外匯+黃金”儲(chǔ)備中的占比從43%降至40%。

黃金在儲(chǔ)備組合中的占比接近美元，這表明黃金的重要性正在增加。德銀分析師指出，若要使黃金份額追平美元，金價(jià)在現(xiàn)有持倉(cāng)量不變的情況下需要升至每盎司5790美元，這意味著黃金和美元將分別占儲(chǔ)備持有量的36%。

導(dǎo)致美元持有量下降的原因尚無(wú)定論：有人認(rèn)為美元存在估值過(guò)高的情況；美國(guó)凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)的行為可能向其他國(guó)家發(fā)出了關(guān)于其美元資產(chǎn)安全性的警示信號(hào)；美國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易爭(zhēng)端也可能改變?nèi)驅(qū)γ涝囊蕾?lài)格局。

Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joseph Kalish表示，新的世界秩序正在形成。不結(jié)盟國(guó)家與現(xiàn)有體系的疏離以及對(duì)法定貨幣缺乏信任，正在推動(dòng)黃金成為新的貨幣錨定資產(chǎn)，并不斷提升投資者對(duì)黃金及其他貴金屬的興趣。

未來(lái)金價(jià)可能還會(huì)進(jìn)一步上漲。該公司衡量黃金市場(chǎng)人氣的“每日黃金情緒綜合指數(shù)”目前為75%，Kalish認(rèn)為在達(dá)到極端水平之前，金價(jià)還有更大的上漲空間。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)今年6月公布的一項(xiàng)調(diào)查，世界各國(guó)央行預(yù)計(jì)未來(lái)五年其黃金持有量占各自?xún)?chǔ)備的比例將繼續(xù)增加，同時(shí)預(yù)計(jì)其美元儲(chǔ)備比例將下降。

隨著政策不確定性加劇，美國(guó)總統(tǒng)特朗普頻繁轉(zhuǎn)變?cè)陉P(guān)稅和貿(mào)易問(wèn)題上的立場(chǎng)，個(gè)人投資者紛紛涌入黃金市場(chǎng)。通脹也可能給黃金帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。然而，黃金也面臨一些不利因素，如主要經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)今年不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，以色列和巴勒斯坦之間脆弱的?；饏f(xié)議達(dá)成后，對(duì)全球戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂有所緩解。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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