今年金價(jià)已創(chuàng)45次新高黃金漲勢(shì)未停

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2025-10-17 19:17:21 大象新聞

貴金屬近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，現(xiàn)貨黃金和白銀均創(chuàng)下歷史新高，全年漲幅分別接近60%和80%，遠(yuǎn)超恒生指數(shù)、標(biāo)普500等其他主要資產(chǎn)。尤其引人注目的是，現(xiàn)貨黃金在8月突破3500美元大關(guān)后迅速在10月初站上了4000美元大關(guān)，且未見(jiàn)回調(diào)跡象。這種迅猛上漲背后有多重因素驅(qū)動(dòng)，包括全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性上升、機(jī)會(huì)成本降低以及市場(chǎng)動(dòng)能增強(qiáng)。

世界黃金協(xié)會(huì)研究負(fù)責(zé)人安凱表示，盡管黃金今年已創(chuàng)下多次歷史新高，但期貨市場(chǎng)的投機(jī)性持倉(cāng)尚未達(dá)到歷史峰值，表明市場(chǎng)尚未飽和。全球央行的購(gòu)金趨勢(shì)仍在持續(xù)，可能仍有增量資金入場(chǎng)空間。從宏觀經(jīng)濟(jì)背景來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)黃金的增持仍處于起步階段，黃金的避險(xiǎn)和抗通脹屬性在經(jīng)濟(jì)不確定性上升的環(huán)境下仍具備吸引力，因此不宜單純以短期漲幅判斷市場(chǎng)是否過(guò)熱。

回顧歷史，黃金價(jià)格在2008年3月首次突破1000美元，2020年9月沖上2000美元，2025年5月攀升至3000美元，僅過(guò)了5個(gè)月，在2025年10月又突破了4000美元。安凱分析稱，四大因素驅(qū)動(dòng)金價(jià)：經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張水平、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性、機(jī)會(huì)成本（利率）以及市場(chǎng)動(dòng)能。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)放緩、政策不確定性激增、地緣局勢(shì)復(fù)雜等因素推動(dòng)了黃金價(jià)格上漲。此外，降息預(yù)期也降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，特別是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力而通脹依然存在的情況下，黃金的雙重屬性更加突出。

無(wú)論是央行還是機(jī)構(gòu)投資者，近期對(duì)黃金的態(tài)度更為積極。盡管黃金今年創(chuàng)下多次歷史新高，但期貨市場(chǎng)的投機(jī)性持倉(cāng)尚未達(dá)到歷史峰值，表明市場(chǎng)仍有增長(zhǎng)空間。全球黃金ETF對(duì)黃金的增持量已超過(guò)600噸，累計(jì)規(guī)模達(dá)780噸，雖然規(guī)模不小，但仍低于歷史上黃金牛市周期的增持量。全球央行的購(gòu)金步伐仍未放緩，新興市場(chǎng)央行成為主要推動(dòng)力。例如，巴西央行近期宣布增持黃金，中國(guó)人民銀行連續(xù)第11個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。

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