銀行股繼續(xù)走強(qiáng) 資金避險(xiǎn)趨勢明顯！10月16日，市場沖高回落，三大指數(shù)一度集體翻綠，在銀行股的拉升下，滬指微漲0.1%，收于3916.23點(diǎn)，兩市成交額為1.93萬億元，縮量至2萬億以下。盤面熱點(diǎn)較為雜亂，全市場近4200只個(gè)股下跌。早盤存儲(chǔ)芯片等國產(chǎn)替代方向繼續(xù)沖高，午后賽道轉(zhuǎn)弱，銀行股全面接管，農(nóng)業(yè)銀行漲超3%，逼近歷史高點(diǎn)，百億頂流銀行ETF場內(nèi)續(xù)漲1.48%，日線強(qiáng)勢六連陽。截至當(dāng)日，銀行ETF最新規(guī)模已升至184億元，再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)日均成交額超7億元，成為A股銀行業(yè)ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的產(chǎn)品。

主力資金已出現(xiàn)避險(xiǎn)趨勢，數(shù)據(jù)顯示，近五日銀行板塊獲主力資金凈流入151.25億元，高居所有申萬一級(jí)行業(yè)之首。食品板塊也有不俗表現(xiàn)，反映吃喝板塊整體走勢的食品ETF尾盤發(fā)力漲逾1%。機(jī)構(gòu)提示，預(yù)計(jì)市場結(jié)構(gòu)短期轉(zhuǎn)向“高切低”，可關(guān)注食飲等潛在方向。

港股方面，整體回調(diào)，創(chuàng)新藥逆市領(lǐng)漲，港股通創(chuàng)新藥ETF場內(nèi)漲幅一度沖擊4%，收漲2.42%。歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)年會(huì)將于10月17日開幕，有望成為中國創(chuàng)新藥新一輪BD授權(quán)落地的窗口。港股大盤弱勢盤整，恒指微跌0.09%，恒科指跌1.18%。港股通創(chuàng)新藥板塊久違逆市領(lǐng)漲，港股通創(chuàng)新藥ETF早盤一度沖擊4%，午后有所回落，場內(nèi)仍收漲2.42%，大幅跑贏市場。日內(nèi)行情涌現(xiàn)多個(gè)積極信號(hào)，港股通創(chuàng)新藥ETF成功連陽，一并收復(fù)5日均線，成交環(huán)比放量逾65%至6.19億元，量價(jià)齊升彰顯多頭勢力。此前四日，億元級(jí)資金在5日線下連續(xù)低吸。

港股通創(chuàng)新藥ETF覆蓋37家創(chuàng)新藥研發(fā)類公司，33股收漲，權(quán)重股信達(dá)生物、康方生物、三生制藥分別上漲3.68%、4.75%、5.81%，百濟(jì)神州、中國生物制藥、石藥集團(tuán)等均收紅。自9月中旬以來，港股通創(chuàng)新藥板塊持續(xù)震蕩下行，近兩日連續(xù)反彈，疊加資金借道核心標(biāo)的進(jìn)場，是否意味著行情拐點(diǎn)降至？分析此前調(diào)整原因來看，一方面或源于長假效應(yīng)下的資金獲利了結(jié)，及其他板塊的“吸水”。另一方面，部分BD項(xiàng)目預(yù)期回歸理性后，短期市場預(yù)期被提前消化，引發(fā)股價(jià)波動(dòng)。近兩日反彈行情或得益于行業(yè)重磅大會(huì)催化。歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)年會(huì)即將開幕，會(huì)上公布的中國創(chuàng)新藥臨床數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)會(huì)成為市場主要關(guān)注點(diǎn)。該會(huì)議也有望成為新一輪BD授權(quán)落地的窗口。后續(xù)創(chuàng)新藥行情能否持續(xù)，可跟蹤三季度業(yè)績報(bào)告披露、10-11月BD交易傳統(tǒng)旺季兌現(xiàn)以及11月的國家醫(yī)保談判等線索。華福證券認(rèn)為，創(chuàng)新藥行情的核心或正從廣泛的估值修復(fù)，轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)的基本面兌現(xiàn)能力。真正具備卓越的臨床數(shù)據(jù)、強(qiáng)大的商業(yè)化能力以及成功的出海潛力的公司，將成為未來的贏家。

港股通創(chuàng)新藥ETF被動(dòng)跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，該指數(shù)完全不含CXO，100%布局創(chuàng)新藥研發(fā)類公司，超七成倉位押注大市值創(chuàng)新藥龍頭，是精準(zhǔn)表征創(chuàng)新藥硬核力量的純正創(chuàng)新藥指數(shù)。場外投資者可關(guān)注其聯(lián)接基金。今年以來，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)在同類指數(shù)中彈性更高，進(jìn)攻力更強(qiáng)，截至9月底，年內(nèi)累漲108.14%，領(lǐng)漲一眾創(chuàng)新藥指數(shù)。港股通創(chuàng)新藥ETF是全市場首只跟蹤該指數(shù)的ETF，截至9月底，基金規(guī)模18.06億元，上市以來日均成交4.93億元，在同指數(shù)ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最優(yōu)。

A股風(fēng)格切換持續(xù)驗(yàn)證，銀行股再度走強(qiáng)。今日銀行板塊全天走強(qiáng)，尤其午后大盤翻綠，銀行卻逆勢走高，彰顯超強(qiáng)防御性。截至收盤，A股42只銀行股39漲3平，中信銀行、農(nóng)業(yè)銀行漲超3%，建設(shè)銀行、工商銀行等5股漲逾2%，中國銀行、蘇州銀行等漲幅居前。百億頂流銀行ETF場內(nèi)價(jià)格收漲1.48%，日線穩(wěn)步六連陽，全天成交額24.19億元，環(huán)比放量。板塊消息面上，平安人壽增持招商銀行H股股份，中國平安買入郵儲(chǔ)銀行H股。此外，近期還有銀行股東、高管增持消息傳來。今年以來，銀行股獲險(xiǎn)資、股東、高管頻頻出手，截至三季度末，險(xiǎn)資累計(jì)舉牌31次，其中銀行股占比高達(dá)41.9%；年內(nèi)已有10家銀行獲股東、高管增持，彰顯樂觀預(yù)期?；久嫔?，三季報(bào)披露季臨近，機(jī)構(gòu)整體展望積極，認(rèn)為銀行業(yè)績有確定性。中泰證券預(yù)計(jì)行業(yè)前三季度營收利潤增速仍能維持正增，其中凈利息收入降幅收窄，手續(xù)費(fèi)增速邊際向上，其他非息收入增速放緩。全年趨勢延續(xù)。市場風(fēng)格角度，海外不確定性壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，四季度資金有避險(xiǎn)需求，催生防御性資產(chǎn)配置需求，有望帶來銀行板塊機(jī)遇。中信證券指出，二季度以來的市場風(fēng)格和資金面波動(dòng)雙向影響銀行走勢。無論是基于板塊接續(xù)，還是從長線資金的欠配空間來看，銀行股絕對(duì)收益空間開始顯現(xiàn)。浙商證券表示，中美摩擦加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，預(yù)計(jì)銀行股四季度深蹲起跳，反彈節(jié)點(diǎn)有望提前?；ㄆ毂硎?，預(yù)計(jì)銀行板塊在四季度將跑贏大市，主要系地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，投資者將資金從周期行業(yè)轉(zhuǎn)向防御性行業(yè)、國債收益率可能放緩，有助于擴(kuò)大股息收益率與國債收益率之間的利差，從而吸引追求收益的投資者，以及末季險(xiǎn)企保費(fèi)增長改善帶來的更強(qiáng)資金流入。值得注意的是，資金已迅速行動(dòng)，上交所數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF近五日連續(xù)獲資金凈流入合計(jì)38.93億元。銀行ETF最新規(guī)模升至184.96億元，續(xù)刷歷史新高。順勢而起，攻守兼?zhèn)?！銀行ETF及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF基金規(guī)模穩(wěn)居百億陣營，年內(nèi)日均成交額超7億元，為A股10只銀行類ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳。

吃喝板塊今日繼續(xù)猛攻，反映吃喝板塊整體走勢的食品ETF開盤后持續(xù)紅盤震蕩，尾盤再度猛拉，截至收盤，場內(nèi)價(jià)格漲1.12%。成份股方面，白酒等酒類個(gè)股猛攻。截至收盤，古越龍山大漲3.92%，山西汾酒、舍得酒業(yè)、古井貢酒漲超2%，瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺(tái)等多股漲超1%。近期，資金面、消息面、估值面等多方利好因素疊加，吃喝板塊有望迎來一波估值修復(fù)行情。吃喝板塊場內(nèi)熱門布局工具食品ETF近期頻獲資金流入。數(shù)據(jù)顯示，近五個(gè)交易日，食品ETF有三個(gè)交易日獲資金凈申購，合計(jì)凈申購額3291萬元；近二十個(gè)交易日，食品ETF累計(jì)獲資金凈申購額更是超1.8億元。據(jù)貴州茅臺(tái)公眾號(hào)消息，茅臺(tái)醬香系列酒營銷座談會(huì)聽取市場一線聲音，分析總結(jié)當(dāng)前市場形勢。根據(jù)各方反饋，茅臺(tái)醬香酒6至8月市場保持基本穩(wěn)定，9月各產(chǎn)品終端動(dòng)銷環(huán)比都有明顯回升。特別是茅臺(tái)1935酒，終端動(dòng)銷同比去年有顯著增長，渠道存銷比已回復(fù)到健康水平。從估值方面來看，吃喝板塊估值仍處低位，當(dāng)前或?yàn)榘鍓K較好配置時(shí)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，食品ETF標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為20.58倍，位于近十年來7.05%分位點(diǎn)的低位，中長期配置性價(jià)比凸顯。展望后市，申銀萬國指出，行業(yè)基本面仍需耐心等待，白酒要經(jīng)歷筑底和磨底的過程，食品公司自下而上尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。廣發(fā)證券指出，白酒歷經(jīng)四年調(diào)整期，2025年有望迎來“估值+業(yè)績”雙底，板塊進(jìn)入中周期買點(diǎn)，股息率與十年期國債收益率比值較高，配置性價(jià)比顯現(xiàn)?？春眯袠I(yè)出清后需求面的恢復(fù)；大眾品方面，大眾品行業(yè)渠道變革，消費(fèi)者追求“性價(jià)比+高價(jià)值”。為適應(yīng)消費(fèi)趨勢和渠道變化，我國大眾品企業(yè)需關(guān)注性價(jià)比、健康、便捷、功能等需求，產(chǎn)品力強(qiáng)的細(xì)分賽道龍頭有望受益。一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注食品ETF。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，約六成倉位布局高端、次高端白酒龍頭股，近四成倉位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)等。場外投資者亦可通過食品ETF聯(lián)接基金對(duì)吃喝板塊核心資產(chǎn)進(jìn)行布局。