A股三大股指漲跌互現(xiàn)：紅利資產(chǎn)連續(xù)反彈，兩市成交額縮至1.9萬億銀行股再度拉升(2)

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2025-10-16 16:19:53 澎湃新聞

財(cái)信證券認(rèn)為，盤面上存在兩點(diǎn)不足：一方面是成交額大幅縮量，反映出當(dāng)前場外資金入場意愿相對(duì)有限；另一方面是此前主線方向半導(dǎo)體芯片板塊表現(xiàn)偏低迷，當(dāng)日也未出現(xiàn)明顯強(qiáng)勢的熱點(diǎn)題材，市場風(fēng)格仍處于偏混沌期。短期內(nèi)，大盤或逐步企穩(wěn)，指數(shù)層面趨于震蕩，操作上謹(jǐn)慎追高，適當(dāng)控制倉位，靜待新的領(lǐng)漲板塊形成。中期來看，從本輪“牛市”原因來看，全球AI浪潮帶來的科技投資熱度持續(xù)升溫，國內(nèi)“反內(nèi)卷”帶來的業(yè)績改善預(yù)期，以及居民儲(chǔ)蓄入市帶來的流動(dòng)性改善預(yù)期均未發(fā)生明顯變化，美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來全球流動(dòng)性環(huán)境改善有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上行，也將強(qiáng)化本輪行情的根基，預(yù)計(jì)第四季度A股市場震蕩上行的方向仍未改變。

東莞證券表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面尚待夯實(shí)，政策仍有發(fā)力空間。一方面，消費(fèi)品以舊換新政策效用顯露疲態(tài)，消費(fèi)需求降溫，外需端九月數(shù)據(jù)強(qiáng)但四季度面臨不確定性；另一方面，財(cái)政脈沖減弱，反內(nèi)卷政策短期壓制投資端需求，制造業(yè)投資增速放緩。往后看，在中美科技博弈進(jìn)一步加劇的背景下，受益于信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)操作系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈以及紅利等方向值得關(guān)注。

國信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)研究所所長荀玉根表示，借鑒過往的歷史經(jīng)驗(yàn)，在“反內(nèi)卷”等更多宏觀政策落地的背景下，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的點(diǎn)狀改善有望逐漸擴(kuò)散到更多行業(yè)。從估值和市場情緒等方面分析，相關(guān)指標(biāo)仍比較溫和，市場未來上漲空間可期。荀玉根維持科技股的市場主線判斷。他認(rèn)為，2024年9月以來，在人工智能(AI)浪潮的引領(lǐng)下，多個(gè)行業(yè)打開了增量空間，科技股成為本輪行情的主線。著眼未來一年，仍看好科技主線，特別是AI應(yīng)用端。

國泰海通認(rèn)為，市場在關(guān)稅等外部沖擊下常引發(fā)投資者情緒波動(dòng)，導(dǎo)致非理性操作，如“追漲殺跌”和“踏空焦慮癥”。這些行為容易造成“割在地板上，套在山頂上”的困境，不僅削弱投資收益，還可能帶來永久性損失。尤其在波動(dòng)加劇時(shí)，“基本面無視癥”和“杠桿賭徒心態(tài)”更容易集中爆發(fā)，使投資者偏離價(jià)值投資理念，轉(zhuǎn)向短期情緒博弈，從而增加風(fēng)險(xiǎn)暴露。面對(duì)不確定性，建議投資者建立一套能夠平滑波動(dòng)并捕捉長期收益的投資體系。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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