下周金價會重演2015年行情嗎 貨幣政策與事件驅(qū)動再現(xiàn)！國際金價在2025年10月首次突破4000美元/盎司，國內(nèi)金飾價格隨之飆升至每克1120元以上，創(chuàng)下十年新高。這一波行情與2015年的金價走勢形成驚人鏡像：2015年美聯(lián)儲加息導(dǎo)致金價全年跌超10%，而2025年美聯(lián)儲降息預(yù)期推動金價逆勢狂飆。周末市場即將迎來關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，央行政策與地緣風(fēng)險疊加的波動模式，像極了2015年的“貨幣政策定方向，事件驅(qū)動造波動”劇本。

2015年的黃金市場主題是美元霸權(quán)。時任美聯(lián)儲主席耶倫不斷釋放加息信號，美元指數(shù)從80一路沖上100，金價被壓得全年下跌10%。當(dāng)年1月，金價曾短暫反彈至1300美元/盎司，但7月20日出現(xiàn)毫無征兆的閃崩，幾分鐘內(nèi)暴跌50美元，刷新1087美元/盎司的五年低位。盡管希臘債務(wù)危機(jī)和敘利亞沖突偶爾推升避險情緒，但每次反彈都像曇花一現(xiàn)。國內(nèi)基礎(chǔ)金價全年徘徊在231元/克，金飾價格僅281元/克，投資者普遍悲觀，甚至有人認(rèn)為“黃金的時代已經(jīng)結(jié)束”。

2025年的黃金市場完全是另一番景象。3月倫敦金價突破3000美元/盎司，10月更是站上4000美元關(guān)口。國內(nèi)金價同步飆升，周大福等品牌金飾價格從9月初的1018元/克漲至10月的1168元/克，一個月內(nèi)每克上漲150元。這場狂熱的背后有三大推力：美聯(lián)儲降息預(yù)期取代加息恐慌，全球央行瘋狂購金，以及地緣風(fēng)險火上澆油。根據(jù)利率期貨市場數(shù)據(jù)，2025年底降息概率超過70%，美元走弱讓黃金成為香餑餑。中國央行連續(xù)11個月增持黃金，儲備量達(dá)7406萬盎司；2025年上半年全球央行購金量同比增長35%。中東局勢緊張、美國大選前政治博弈，推高了地緣政治風(fēng)險指數(shù)，資金持續(xù)涌入黃金避險。

買金首飾的人最先感受到壓力。一個30克的金手鐲，9月初購買只需3萬元，10月入手卻多花4500元，相當(dāng)于一部中端手機(jī)的價錢。但品牌金飾的溢價高達(dá)200-300元/克，實際漲幅只有批發(fā)價的一半。比如上海黃金交易所的批發(fā)價從9月的860元/克漲至10月的911元/克，而周生生的零售價卻從968元/克跳漲到1016元/克，品牌方吃掉了大部分利潤。

投資者則面臨更復(fù)雜的抉擇。高盛在10月報告中預(yù)測2026年金價將達(dá)4900美元/盎司，但匯豐警告短期可能回調(diào)至3300美元。這種分歧讓市場波動加劇：4月金價突破3500美元后暴跌至3120美元，5月又反彈至3310美元，一個月內(nèi)振幅超過10%。與金價飆升形成對比的是黃金消費(fèi)的分化。投資金條和黃金ETF熱賣，2025年黃金ETF資金凈流入超百億元；但金飾需求被高價抑制，回收市場卻異常活躍。例如，8月國內(nèi)黃金回收價達(dá)887元/克，不少家庭翻出舊金飾變現(xiàn)，而新款金飾銷量下滑。

機(jī)構(gòu)行為也在改變市場生態(tài)。2023年全球央行購金量突破1045噸，2025年延續(xù)這一趨勢。這種“去美元化”購金潮，讓黃金從單純的商品變成戰(zhàn)略資產(chǎn)。普通家庭則更謹(jǐn)慎，根據(jù)資產(chǎn)配置白皮書，2025年黃金在家庭資產(chǎn)中的占比建議不超過10%，即50萬資產(chǎn)配置5萬黃金，避免重蹈2015年all-in黃金的虧損覆轍。當(dāng)前黃金市場最顯著的特征是高頻波動。8月倫敦金單月振幅達(dá)172美元，滬金波動區(qū)間為764-788元/克。這種波動源于多重因素角力：美國通脹數(shù)據(jù)反復(fù)、美聯(lián)儲政策預(yù)期搖擺、地緣消息短期沖擊。