東京金融市場(chǎng)正為國(guó)內(nèi)政治格局的不確定性做準(zhǔn)備。受日本公明黨宣布退出與自民黨的執(zhí)政聯(lián)盟影響，上周五東京市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，股市、債市和匯市均受到影響。市場(chǎng)緊張情緒表明這種波動(dòng)性局面可能延續(xù)至本周。分析人士表示，聯(lián)盟關(guān)系的結(jié)束令市場(chǎng)猝不及防，這也使得“黑天鵝”事件成為可能，即在野黨組成大聯(lián)盟，新任自民黨總裁高市早苗未能出任首相。無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選下任日本首相，都需要面對(duì)持續(xù)通脹、對(duì)美投資壓力、公共債務(wù)上升以及人口老齡化的多重壓力。

公明黨宣布退出執(zhí)政聯(lián)盟后，日本政局走向蒙上陰影。此前投資者押注高市早苗上臺(tái)后將推行擴(kuò)張性財(cái)政政策，市場(chǎng)因而出現(xiàn)“高市交易”，日本股市一度沖高，日經(jīng)225指數(shù)曾大幅上漲逾2800點(diǎn)。但上周五市場(chǎng)遭遇逆轉(zhuǎn)，當(dāng)天東京證券交易所主板市場(chǎng)近90%的股票下跌，出現(xiàn)全面拋售行情。日經(jīng)225指數(shù)盤中一度下跌逾600點(diǎn)，收盤時(shí)收窄，但仍較前一交易日下跌491.64點(diǎn)。日本債券和外匯市場(chǎng)也受到波及。新發(fā)行的基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率升至17年來(lái)最高水平，日元兌美元匯率一度升至152.38日元。市場(chǎng)普遍質(zhì)疑高市早苗主張的擴(kuò)張性財(cái)政政策的可行性。

盡管高市早苗當(dāng)選首相的可能性遭到?jīng)_擊，但其政策傾向仍然受到市場(chǎng)高度關(guān)注。經(jīng)濟(jì)政策方面，她傾向于通過(guò)更積極的財(cái)政擴(kuò)張促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并表示將啟動(dòng)日本所有尚存的增長(zhǎng)開(kāi)關(guān)，讓經(jīng)濟(jì)引擎全速運(yùn)轉(zhuǎn)。高市早苗倡導(dǎo)的技術(shù)振興措施包括政府已啟動(dòng)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，以及未來(lái)技術(shù)研發(fā)。她的寬松貨幣政策立場(chǎng)被視為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué) 2.0”的延續(xù)。然而，即使上臺(tái)，高市早苗必須領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)在參眾兩院均未占多數(shù)的弱勢(shì)自民黨，若無(wú)法爭(zhēng)取到在野黨的合作，其改革議程的推進(jìn)將舉步維艱。

卡內(nèi)基和平基金會(huì)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)層面，下任日本首相必須應(yīng)對(duì)選民對(duì)生活成本上漲日益強(qiáng)烈的不滿。2025年7月選舉前后的調(diào)查顯示，生活成本上漲與日本人口老齡化、未來(lái)醫(yī)療開(kāi)支及養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)等議題最受選民關(guān)注。此外，下任首相還必須應(yīng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅和全球貿(mào)易重組的挑戰(zhàn)。關(guān)稅對(duì)日本主要出口商造成重創(chuàng)，對(duì)那些參與國(guó)際供應(yīng)鏈、依賴美國(guó)市場(chǎng)的中小企業(yè)威脅更為嚴(yán)峻。彭博社指出，政治動(dòng)蕩之際，日本經(jīng)濟(jì)已舉步維艱，面臨持續(xù)通脹、美國(guó)政府要求增加對(duì)美投資的壓力、不斷膨脹的公共債務(wù)以及仍在持續(xù)的人口老齡化。執(zhí)政聯(lián)盟的分裂令金融市場(chǎng)劇烈震蕩，日元匯率劇烈波動(dòng)，投資者對(duì)日本經(jīng)濟(jì)前景、日本央行下一步行動(dòng)以及該國(guó)首相的頻繁更迭感到憂心忡忡。