近日，一只由美國(guó)銳聯(lián)投資研究發(fā)行的中國(guó)科技股ETF在納斯達(dá)克上市，其前十大重倉(cāng)股包括阿里巴巴、騰訊控股、小米集團(tuán)、寧德時(shí)代和寒武紀(jì)等中國(guó)科技巨頭。多位華爾街知名投資人增持中概股，多只相關(guān)ETF資產(chǎn)規(guī)模飆升，其中KraneShares旗下中國(guó)海外互聯(lián)網(wǎng)ETF規(guī)模突破100億美元大關(guān)，較上半年末激增近60%。

這場(chǎng)由華爾街主導(dǎo)的做多中國(guó)科技股浪潮背后，驅(qū)動(dòng)力不再是簡(jiǎn)單的“估值洼地”邏輯，而是一場(chǎng)深刻的認(rèn)知革命。銳聯(lián)集團(tuán)創(chuàng)始人許仲翔表示，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)發(fā)行專(zhuān)注于中國(guó)科技股的ETF，核心契機(jī)是市場(chǎng)熱議的“DeepSeek時(shí)刻”。這一時(shí)刻讓全球投資者意識(shí)到，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)超越傳統(tǒng)硬件代工角色，在多個(gè)領(lǐng)域與全球頭部玩家并行甚至局部領(lǐng)先，促使國(guó)際投資者重新審視中國(guó)科技公司的定位。

這場(chǎng)投資風(fēng)向的轉(zhuǎn)變根植于一場(chǎng)靜水深流的“范式轉(zhuǎn)變”。過(guò)去，國(guó)際資本視野中的中國(guó)科技公司更多與“世界工廠”、“供應(yīng)鏈”和“模式創(chuàng)新”等標(biāo)簽相連?！癉eepSeek時(shí)刻”如同一道分水嶺，它是一個(gè)標(biāo)志性的認(rèn)知信號(hào)，讓全球頂尖投資者看到中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)從“跟隨者”到“并行者”，甚至在部分領(lǐng)域成為“引領(lǐng)者”的角色蛻變。

前金融從業(yè)者、現(xiàn)深圳東風(fēng)環(huán)境有限公司副總裁胡雙認(rèn)為，“DeepSeek時(shí)刻”是一個(gè)“節(jié)點(diǎn)式認(rèn)知觸發(fā)”，而非簡(jiǎn)單技術(shù)打破。它的力量在于資本市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)界與外部三方面同時(shí)發(fā)生“認(rèn)知共振”。技術(shù)界和科研界看見(jiàn)底層算法、訓(xùn)練路線有顛覆潛力；產(chǎn)業(yè)界看到應(yīng)用與降本路徑變現(xiàn)實(shí)；國(guó)際資本看到估值空間、信心修復(fù)的可能。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院青年研究員石少卿指出，支撐這一轉(zhuǎn)變的具體技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)成就包括5G通信、新能源汽車(chē)與電池、高端制造與半導(dǎo)體、數(shù)字新基建與北斗系統(tǒng)、綠色能源與航天等領(lǐng)域。這些領(lǐng)域的突破彰顯了中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)在多個(gè)領(lǐng)域的并跑甚至領(lǐng)跑實(shí)力。

蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)進(jìn)一步指出，在人形機(jī)器人、光伏、汽車(chē)、動(dòng)力電池和創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)也取得了顯著成就。這些成就共同標(biāo)志著中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)正從技術(shù)追隨者逐步向標(biāo)準(zhǔn)制定者轉(zhuǎn)變。

這種轉(zhuǎn)變是結(jié)構(gòu)性的，由長(zhǎng)期研發(fā)投入、產(chǎn)業(yè)鏈完善、創(chuàng)新生態(tài)建設(shè)共同驅(qū)動(dòng)，具有不可逆和長(zhǎng)期性特征。全球投資者對(duì)中國(guó)科技公司的重新定位基于這種系統(tǒng)性和深層次的結(jié)構(gòu)變遷。

當(dāng)認(rèn)知的基石被重新奠定，華爾街的投資算盤(pán)也隨之刷新。面對(duì)地緣政治和監(jiān)管環(huán)境等不確定性，華爾街投資者配置中國(guó)科技股的核心投資邏輯包括估值修復(fù)、成長(zhǎng)性、分散配置、政策與外部信號(hào)改善預(yù)期以及內(nèi)生創(chuàng)新能力的確認(rèn)性信號(hào)。

具體來(lái)看，華爾街投資者更加關(guān)注中國(guó)科技股在關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)與增長(zhǎng)潛力領(lǐng)域的表現(xiàn)，如盈利修正廣度、研發(fā)投入與營(yíng)收增速、估值優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖價(jià)值以及投資熱情性質(zhì)。

當(dāng)前的投資熱情兼具短期估值修復(fù)與長(zhǎng)期戰(zhàn)略看好的特征。從短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期帶來(lái)的非美元資產(chǎn)利好，疊加我國(guó)科技股的低估值現(xiàn)狀，推動(dòng)外資進(jìn)行短期配置以獲取估值修復(fù)收益。從長(zhǎng)期來(lái)看，在AI、新能源等顛覆性技術(shù)變革中，我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新突破與快速迭代能力正形成獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，讓外資對(duì)我國(guó)科技股的長(zhǎng)期價(jià)值形成認(rèn)可，進(jìn)而進(jìn)行戰(zhàn)略配置。

資本的選擇從未像今天這般具體而挑剔。國(guó)際資本最青睞的三大細(xì)分領(lǐng)域包括新能源與智能汽車(chē)、AI與算力、云計(jì)算。這表明國(guó)際投資者押注的不僅是一家家公司，更是其背后正在重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局的硬核科技與未來(lái)生活范式。

將當(dāng)前的“投資熱度”轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的“國(guó)際資本信心”，關(guān)鍵在于中國(guó)企業(yè)能否持續(xù)證明其“內(nèi)生創(chuàng)新能力”的可迭代性與商業(yè)轉(zhuǎn)化效率。這不僅關(guān)乎技術(shù)本身的領(lǐng)先，更關(guān)乎創(chuàng)新生態(tài)的健康度、全球市場(chǎng)的開(kāi)拓能力以及對(duì)核心技術(shù)的自主可控性。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，要將當(dāng)前的“投資熱度”轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)久、穩(wěn)定的國(guó)際資本信心支撐，需要關(guān)注政策、監(jiān)管環(huán)境的穩(wěn)定性與可預(yù)測(cè)性、創(chuàng)新兌現(xiàn)和業(yè)績(jī)持續(xù)性、國(guó)際環(huán)境和地緣政治干擾、全球貨幣環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)門(mén)檻被突破以及企業(yè)治理、透明度、信任機(jī)制等因素。