過(guò)去一周，國(guó)際金價(jià)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。10月9日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度沖高至4059美元/盎司，創(chuàng)下歷史峰值，隨后顯著回調(diào)，單日收跌1.62%，報(bào)3976美元/盎司。市場(chǎng)很快重拾升勢(shì)。根據(jù)Wind資訊最新數(shù)據(jù)，截至10月12日，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)4017.85美元/盎司，較前一日上漲1.05%，盤中最高觸及4021.96美元/盎司；紐約黃金期貨表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，單日漲幅達(dá)1.58%，收?qǐng)?bào)4035.5美元/盎司，刷新歷史高點(diǎn)。

這種“過(guò)山車”行情反映了短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)與長(zhǎng)期支撐邏輯的碰撞。金價(jià)顯著回調(diào)是多重短期壓力集中釋放的結(jié)果。例如，倫敦現(xiàn)貨黃金在短短十余天內(nèi)漲幅明顯，部分投機(jī)資金借歷史新高點(diǎn)兌現(xiàn)收益，對(duì)金價(jià)形成短期壓制；海外地緣風(fēng)險(xiǎn)邊際緩和也讓短期避險(xiǎn)資金出現(xiàn)階段性撤離。但這些因素均不具備持續(xù)性，市場(chǎng)對(duì)黃金的核心需求并未因短期波動(dòng)而消退。

回調(diào)后的快速反彈印證了金價(jià)背后多重長(zhǎng)期支撐邏輯的堅(jiān)實(shí)性。全球央行持續(xù)購(gòu)金行為為金價(jià)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的“安全墊”。例如，國(guó)家外匯管理局10月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月末我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7406萬(wàn)盎司，環(huán)比增加4萬(wàn)盎司，這是我國(guó)央行連續(xù)第11個(gè)月增持黃金。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球央行凈購(gòu)金166噸，波蘭、土耳其、卡塔爾等新興市場(chǎng)央行為主要買家。各國(guó)對(duì)美元信用弱化的應(yīng)對(duì)為金價(jià)上漲提供了長(zhǎng)期動(dòng)能。

從貨幣政策周期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期已然開(kāi)啟。盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的預(yù)期可能反復(fù)，但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步承壓，寬松進(jìn)程的延續(xù)是明確趨勢(shì)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，降息周期中黃金往往能獲得顯著漲幅。特別是紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉姆斯于10月9日明確表態(tài)，支持在今年年內(nèi)進(jìn)一步下調(diào)利率，以應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)可能出現(xiàn)的急劇放緩風(fēng)險(xiǎn)，這一表述進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)降息周期持續(xù)推進(jìn)的預(yù)期。