家族信托何以界定法律邊界香港高等法院裁定引發(fā)探討(2)

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2025-10-13 12:52:18 界面新聞

談及本次香港高等法院的裁定，多位從事家族信托業(yè)務(wù)的一線人士強調(diào)資金來源的合法永遠要放在首位。華東一信托公司家辦業(yè)務(wù)負責人提到，資金來源不合法，信托被擊穿很正常。信托財產(chǎn)需要合法合規(guī)，信托公司一定要守住底線，寧可拒絕一單業(yè)務(wù)。華北一信托公司家辦業(yè)務(wù)經(jīng)理也提到，雖然金融機構(gòu)對客戶的資源來源審查是形式上的，但司法機構(gòu)要求配合審查標體的情況較為少見。

實際上，在英美法系下，許多司法判例都已對欺詐性設(shè)立的信托財產(chǎn)的獨立性進行了否定。信托財產(chǎn)和信托目的缺乏合法性，信托效力就可能被擊穿或撤銷。盡管國內(nèi)家族信托起步較晚，但隨著金融監(jiān)管日趨完善，信托機構(gòu)對信托合規(guī)性的前置審查也在增強。家族信托之所以能夠產(chǎn)生風險隔離作用，需要委托人讓渡對財產(chǎn)的支配權(quán)。委托人對信托的過多干涉會增加信托被刺穿的可能性。委托人不能既要資產(chǎn)保護，又要靈活分配，還要繼續(xù)控制，這是不可能的三角。

新加坡持牌信托機構(gòu)普林信托CEO陳韜提到，由于接觸信托的時間短以及認知不足，中國多數(shù)民營企業(yè)家當前在做家族信托時不愿意放棄財產(chǎn)控制權(quán)，如投資決策權(quán)、企業(yè)管理權(quán)等。最早的信托都是完全代理信托，但20世紀90年代以來，為了適配委托人對資產(chǎn)適度掌控的需求，離岸信托進行了一些修訂，逐漸衍生出保留權(quán)利式信托。受托人可以讓渡一部分權(quán)利給委托人，但委托人不能隨意提取信托賬戶中的錢款，過往很多失敗的家族信托案例都源于此。

國內(nèi)很多信托機構(gòu)的家族信托業(yè)務(wù)起步依賴銀行渠道。依托于銀行渠道的優(yōu)勢在于上量快，規(guī)模增長迅速，但不足之處也很明顯。高凈值客戶在銀行落地的家族信托往往是標準化的，享受私人定制的難度很大。財富管理和財富傳承本身屬于圍繞客戶需求提供個性化、定制化買方服務(wù)，這對信托機構(gòu)來說需要投入更多的人力物力，也更加考驗從業(yè)人員的服務(wù)水平。不少靠外部渠道起量的信托機構(gòu)的家族信托業(yè)務(wù)存在大而不強的問題。

一位受訪劉經(jīng)理透露，目前信托公司的客戶來源主要是銀行渠道，導致信托公司與客戶的黏性不強。很多客戶開始做家族信托是因為銀行宣導，只有做了家族信托才能購買收益高的理財。但近兩年理財收益不好，客戶也開始慢慢退出，新的規(guī)模和收入成為棘手問題。程律師認為，過去很多家族信托產(chǎn)品名為“信托”實為“投資理財”，沒有真正起到風險隔離和財富傳承的作用。但隨著穩(wěn)健高收益產(chǎn)品的消亡，正是信托回歸本源，打磨好的信托產(chǎn)品的大好時機。一個合規(guī)設(shè)立的家族信托產(chǎn)品可以起到風險隔離和財富傳承作用，不會因為個案而在高凈值客戶中失去吸引力。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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