美國政府關(guān)門危機(jī)影響有多大 兩黨僵局加??！美國政府停擺的亂局沒有明顯好轉(zhuǎn)。10月9日，美國民主黨提出的臨時撥款法案在國會參議院未獲通過，同日共和黨提出的結(jié)束政府停擺的法案也未能獲得足夠票數(shù)。市場預(yù)測顯示，美國政府可能停擺超過15天。

美國總統(tǒng)特朗普表示，鑒于國會在重啟政府問題上陷入僵局，他計劃削減一些受民主黨歡迎的聯(lián)邦項目，并威脅稱如果民主黨繼續(xù)堅持要求以讓步換取通過聯(lián)邦撥款法案，他將開始大規(guī)模裁員。

歷史上，美國聯(lián)邦政府因兩黨政治博弈而關(guān)門并不罕見。自20世紀(jì)70年代以來，美國聯(lián)邦政府已因共和黨和民主黨的政策分歧導(dǎo)致?lián)芸钪袛喽巴[”二十多次。最嚴(yán)重的一次發(fā)生在2018年年底至2019年年初，持續(xù)五周，影響了約四分之一的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)和80多萬名政府雇員，經(jīng)濟(jì)損失估計超過100億美元。

中國銀行研究院主管王有鑫分析稱，美國兩黨在臨時撥款法案上的持續(xù)僵持表明美國政治極化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，本質(zhì)上是價值觀沖突、權(quán)力博弈與制度缺陷三重因素共振的結(jié)果。此次分歧的核心議題是民主黨要求延續(xù)《平價醫(yī)療法案》補(bǔ)貼的期限，而共和黨堅持削減邊境安全開支。

申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，西方政府停擺多由財政政策爭端或政治博弈爭端引發(fā)。今年美國政府停擺主要是因為兩黨就是否延長醫(yī)療保險補(bǔ)貼政策發(fā)生爭執(zhí)，未能及時通過臨時撥款法案。民主黨堅持延長奧巴馬《平價醫(yī)療法案》的增強(qiáng)型醫(yī)療保險稅收抵免，并要求撤銷《美麗大法案》中對醫(yī)療補(bǔ)助的削減條款；共和黨則指責(zé)民主黨強(qiáng)行捆綁議題，應(yīng)為政府停擺負(fù)責(zé)。

1980年以來，美國政府共“關(guān)門”11次，平均持續(xù)時長8.6天，最長34天，最短1天，10月是政府關(guān)門高發(fā)期。隨著政治極化加劇，美國政府“關(guān)門”相關(guān)的博弈成為常態(tài)。特朗普政府此次要求準(zhǔn)備可能的“永久裁員”，打破了過去的政治默契，使得這場財政拉鋸戰(zhàn)的后果變得更加難以預(yù)測。

國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪在今年5月決定將美國主權(quán)信用評級從AAA下調(diào)至AA1。若美國政府停擺持續(xù)更長時間，聯(lián)邦政府工作人員將面臨被解雇風(fēng)險，部分公共服務(wù)可能癱瘓，簽證審批延遲、食品券發(fā)放中斷等將直接沖擊民生和消費(fèi)，對美國短期經(jīng)濟(jì)增長和社會運(yùn)行帶來負(fù)面影響。此外，美國勞工統(tǒng)計局暫停發(fā)布非農(nóng)就業(yè)等核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將使企業(yè)和投資者陷入“信息真空”，影響美聯(lián)儲貨幣政策制定。

不少華爾街分析師認(rèn)為，政府關(guān)門可能會進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲10月降息預(yù)期。Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha表示，政府關(guān)門以及相關(guān)的數(shù)據(jù)延遲使得美聯(lián)儲10月降息更無懸念。美銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Juneau也認(rèn)為，穩(wěn)健的9月就業(yè)報告才能令美聯(lián)儲10月按兵不動，否則鮑威爾可能會傾向于推動另一次“風(fēng)險管理”降息。

相對而言，政府“關(guān)門”對美國GDP的沖擊較弱。趙偉表示，由于持續(xù)時間較短且會補(bǔ)發(fā)工資，對GDP的影響有限。但需警惕的是，特朗普可能選擇永久解雇部分被迫休假的政府雇員，這不僅可能加深經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響，還可能引發(fā)關(guān)于美國治理能力的新?lián)鷳n。

在美國政府停擺之際，股債匯商市場有所波動。金價一舉突破4000美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。趙偉表示，此類政府關(guān)門對大類資產(chǎn)的長期影響相對有限。美股并不必然恐慌下跌，標(biāo)普500指數(shù)勝率75%，平均漲幅2.91%。政府關(guān)門帶來溫和的美債避險買盤，10年期美債收益率小幅下行，前端下行更明顯。美元勝率僅25%，平均下跌0.30%。黃金小幅上漲但勝率不高，平均上漲1.07%。

當(dāng)前市場對美國政府停擺的反應(yīng)呈現(xiàn)分化格局。對于美股來說，由于部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無法及時推出，美股短期將繼續(xù)炒作降息預(yù)期，科技股可能繼續(xù)上漲，但周期股和公共事業(yè)股可能呈現(xiàn)回調(diào)。美元短期因避險需求走強(qiáng)，但長期看，停擺暴露出的美債償還壓力、美國政府財政失能以及美聯(lián)儲寬松預(yù)期將壓制美元。美債收益率曲線將更加陡峭化，期限溢價和信用風(fēng)險上升，降息預(yù)期將壓制短端利率，但對美債違約的擔(dān)憂又可能引發(fā)拋售，長端收益率可能反彈。在國際貨幣體系重構(gòu)背景下，黃金作為美元體系的最主要對沖產(chǎn)品，將繼續(xù)獲得支撐。