美國政府關(guān)門危機影響有多大兩黨僵局加劇(2)

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2025-10-11 14:52:48 百家號

國際信用評級機構(gòu)穆迪在今年5月決定將美國主權(quán)信用評級從AAA下調(diào)至AA1。若美國政府停擺持續(xù)更長時間，聯(lián)邦政府工作人員將面臨被解雇風(fēng)險，部分公共服務(wù)可能癱瘓，簽證審批延遲、食品券發(fā)放中斷等將直接沖擊民生和消費，對美國短期經(jīng)濟增長和社會運行帶來負(fù)面影響。此外，美國勞工統(tǒng)計局暫停發(fā)布非農(nóng)就業(yè)等核心經(jīng)濟數(shù)據(jù)，將使企業(yè)和投資者陷入“信息真空”，影響美聯(lián)儲貨幣政策制定。

不少華爾街分析師認(rèn)為，政府關(guān)門可能會進一步鞏固美聯(lián)儲10月降息預(yù)期。Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha表示，政府關(guān)門以及相關(guān)的數(shù)據(jù)延遲使得美聯(lián)儲10月降息更無懸念。美銀經(jīng)濟學(xué)家Stephen Juneau也認(rèn)為，穩(wěn)健的9月就業(yè)報告才能令美聯(lián)儲10月按兵不動，否則鮑威爾可能會傾向于推動另一次“風(fēng)險管理”降息。

相對而言，政府“關(guān)門”對美國GDP的沖擊較弱。趙偉表示，由于持續(xù)時間較短且會補發(fā)工資，對GDP的影響有限。但需警惕的是，特朗普可能選擇永久解雇部分被迫休假的政府雇員，這不僅可能加深經(jīng)濟負(fù)面影響，還可能引發(fā)關(guān)于美國治理能力的新?lián)鷳n。

在美國政府停擺之際，股債匯商市場有所波動。金價一舉突破4000美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。趙偉表示，此類政府關(guān)門對大類資產(chǎn)的長期影響相對有限。美股并不必然恐慌下跌，標(biāo)普500指數(shù)勝率75%，平均漲幅2.91%。政府關(guān)門帶來溫和的美債避險買盤，10年期美債收益率小幅下行，前端下行更明顯。美元勝率僅25%，平均下跌0.30%。黃金小幅上漲但勝率不高，平均上漲1.07%。

當(dāng)前市場對美國政府停擺的反應(yīng)呈現(xiàn)分化格局。對于美股來說，由于部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)無法及時推出，美股短期將繼續(xù)炒作降息預(yù)期，科技股可能繼續(xù)上漲，但周期股和公共事業(yè)股可能呈現(xiàn)回調(diào)。美元短期因避險需求走強，但長期看，停擺暴露出的美債償還壓力、美國政府財政失能以及美聯(lián)儲寬松預(yù)期將壓制美元。美債收益率曲線將更加陡峭化，期限溢價和信用風(fēng)險上升，降息預(yù)期將壓制短端利率，但對美債違約的擔(dān)憂又可能引發(fā)拋售，長端收益率可能反彈。在國際貨幣體系重構(gòu)背景下，黃金作為美元體系的最主要對沖產(chǎn)品，將繼續(xù)獲得支撐。

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