水貝黃金預(yù)定價(jià)交易多人爆倉高杠桿風(fēng)險(xiǎn)激增(2)

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2025-10-10 14:37:34 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

這些預(yù)定價(jià)交易平臺允許投資者進(jìn)行“買漲”或“買跌”的雙向操作，參與者只需支付相當(dāng)于金價(jià)2%至3%的定金即可參與交易。當(dāng)黃金價(jià)格波動劇烈，定金不足以彌補(bǔ)延期交易期間的貨物差價(jià)時(shí)，平臺會要求補(bǔ)倉。從表面看，這是一種黃金交易，實(shí)質(zhì)上卻與期貨交易高度相似——通過杠桿放大資金效應(yīng)，鎖定未來某一時(shí)點(diǎn)的黃金價(jià)格。在黃金價(jià)格快速單邊波動時(shí)，這種模式極易引發(fā)投資者大規(guī)模爆倉。

目前，深圳水貝黃金市場存在多個(gè)面向散客的黃金預(yù)定價(jià)交易平臺，多數(shù)由黃金料商運(yùn)營，部分平臺同時(shí)兼營黃金飾品銷售業(yè)務(wù)。以水貝黃金市場的“杰XX”為例，該平臺提供寄賣小程序，支持客戶支付少量定金鎖定黃金價(jià)格，并在未來某一日期交收貨物。此外，該平臺還支持“約價(jià)回收”功能，客戶可支付部分定金，約定在未來某一日期以固定價(jià)格由商家回購黃金。這些平臺的交易杠桿率極高，部分平臺的交易杠桿甚至可達(dá)80倍。

這些對預(yù)定價(jià)交易、黃金風(fēng)險(xiǎn)一知半解的散客是如何卷入這場危險(xiǎn)的漲跌賭局中的？憑借“低至1克”的交易門檻、業(yè)務(wù)員在社交媒體上的精準(zhǔn)滲透，使得預(yù)定價(jià)黃金交易編織了一個(gè)龐大的散戶網(wǎng)絡(luò)。吸引散客參與有標(biāo)準(zhǔn)化的流程：首先在社交平臺上看到分析金價(jià)、展示盈利的內(nèi)容；隨后被引導(dǎo)加入充滿煽動性的交流群；最終被引導(dǎo)注冊平臺賬號進(jìn)行交易。多名參與此類交易的散客都曾經(jīng)歷過一套高度相似的“引流”流程。

這些平臺為追求更高利潤，并未進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)對沖，使得交易實(shí)質(zhì)上淪為散客與平臺之間的“對賭”。一旦金價(jià)出現(xiàn)長期單邊行情，平臺很可能因無法兌付而選擇跑路。事實(shí)上，水貝料商的風(fēng)控操作大多處于多重“黑箱”之中，缺乏有效監(jiān)管。第一重黑箱在于風(fēng)險(xiǎn)對沖，第二重黑箱在于平臺是否按照約定購置或回收實(shí)物黃金。類似因“類期貨”交易導(dǎo)致平臺跑路的事件并不罕見，上月一家名為“深圳市粵寶鑫貴金屬有限公司”的黃金料商突然通知法人失聯(lián)、門店關(guān)閉，導(dǎo)致多名商戶的貨款與黃金原料無法提取。

在此背景下，多機(jī)構(gòu)開始提示風(fēng)險(xiǎn)。深圳市黃金珠寶首飾行業(yè)協(xié)會微信號發(fā)布倡議書稱，在當(dāng)前金價(jià)高位波動的背景下，個(gè)別商家假借實(shí)物黃金交易之名，違規(guī)開展類期貨性質(zhì)的“黃金投資”業(yè)務(wù)，此類行為潛藏高杠桿對賭、資金鏈斷裂等重大風(fēng)險(xiǎn)。此種類期貨交易也存在較大的潛在法律風(fēng)險(xiǎn)，可能構(gòu)成合同詐騙罪或非法經(jīng)營罪。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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