每6個中國人就有1個股民 A股投資者突破2.4億戶(3)

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2025-10-09 20:24:06 財聯(lián)社

十年間，A股杠桿水平經(jīng)歷了從“高波動”到“穩(wěn)增長”的轉(zhuǎn)變，市場風(fēng)險防控能力顯著提升。2015年，A股市場曾因杠桿資金過度炒作出現(xiàn)劇烈波動，當(dāng)年年末融資余額為1.17萬億元，而年內(nèi)融資余額最高曾達(dá)2.27萬億元，當(dāng)日兩融余額占A股流通市值的比例高達(dá)4.27%；從交易占比來看，2015年兩融交易額為34.63萬億元，占全年A股成交額的13.63%。十年后的2025年，A股杠桿水平已回歸理性。截至2025年9月30日，A股融資余額為2.39萬億元，雖較2015年末的1.17萬億元翻倍，但兩融余額占A股流通市值的比例僅為2.49%，低于2015年末的2.82%。從交易占比來看，2025年年內(nèi)兩融交易額為29.86萬億元，占A股成交額的9.89%，較2015年的13.63%下降近4個百分點。這一變化表明，十年后杠桿資金的交易行為更加理性，不再是主導(dǎo)市場波動的關(guān)鍵變量，而是成為輔助投資者合理配置資產(chǎn)的工具。

如果說十年前的A股是“金融與周期的舞臺”，那么如今的A股已成為“科技的主場”。板塊格局的深刻變革，不僅是市場熱點的輪動，更是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級在資本市場的直接映射。2015年，A股市場中金融板塊和傳統(tǒng)周期板塊占據(jù)主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，2015年12月31日，金融板塊市值為12.79萬億元，占全市場總市值的22.98%，是當(dāng)時市值占比最高的行業(yè)；能源板塊市值3.48萬億元，占比6.25%；房地產(chǎn)板塊市值2.40萬億元，占比4.32%。這些傳統(tǒng)行業(yè)對上證指數(shù)的影響力較大，市場走勢也多與宏觀經(jīng)濟周期、信貸政策等高度關(guān)聯(lián)。而到2025年10月9日，板塊格局已徹底重塑。信息技術(shù)板塊市值達(dá)24.04萬億元，占全市場總市值的19.76%，較2015年的9.97%提升近10個百分點，成為A股市場的“第一大板塊”；工業(yè)板塊市值22.61萬億元，占比18.58%，其中新能源裝備、高端制造等細(xì)分領(lǐng)域貢獻(xiàn)了主要增量；金融板塊雖仍保持較大體量（市值22.26萬億元），但占比已降至18.29%，較2015年下降4.69個百分點；房地產(chǎn)板塊則從2015年的4.32%降至1.07%，市值占比縮水超3個百分點。

新興產(chǎn)業(yè)的崛起，背后是中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。過去十年，我國在5G、人工智能、新能源汽車、光伏等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模、技術(shù)水平均躍居世界前列。這些產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在A股上市后，憑借強勁的業(yè)績增長和廣闊的發(fā)展前景，吸引了大量資金關(guān)注，推動板塊市值不斷攀升。

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