黃金價(jià)格近期持續(xù)上漲，突破3800美元后僅10天就逼近4000美元大關(guān)，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到49%。盡管金價(jià)高企，消費(fèi)者購買熱情不減，尤其是輕量款飾品如3-5克的金飾特別受歡迎。然而，對于普通投資者而言，此時(shí)入場是否明智仍值得思考。

黃金本輪暴漲并非偶然。高盛、花旗等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告指出，推動(dòng)金價(jià)上漲的主要因素包括美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、全球央行購金潮以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。市場對年內(nèi)兩次降息的押注概率超過80%，實(shí)際利率下行降低了黃金持有成本。此外，2025年上半年全球央行凈增3800噸黃金儲(chǔ)備，中國連續(xù)9個(gè)月增持，波蘭等國也在加速推進(jìn)“去美元化”戰(zhàn)略。俄烏沖突、中東局勢和美國政府停擺危機(jī)進(jìn)一步推高了黃金ETF持倉量，創(chuàng)歷史次高。

機(jī)構(gòu)對黃金未來的預(yù)測相對一致。瑞銀認(rèn)為，受美國政府停擺風(fēng)險(xiǎn)影響，短期內(nèi)金價(jià)可能回調(diào)至3800美元，但中長期看漲至4200美元?；ㄆ煦y行則更為樂觀，預(yù)計(jì)若2026年美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，黃金可能挑戰(zhàn)5000美元大關(guān)。高盛也提醒，當(dāng)前行情與2008年和2019年的黃金牛市相似，處于“美聯(lián)儲(chǔ)降息周期+地緣沖突”的上漲甜蜜點(diǎn)，但仍需警惕通脹緩解后的獲利回吐。

面對復(fù)雜行情，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者應(yīng)采取差異化策略。保守型投資者可以定投黃金ETF，利用“金豆”等工具每月小額分?jǐn)偝杀?。平衡型投資者可關(guān)注銀行“克減優(yōu)惠”，部分渠道實(shí)物金條已低至每克981元。進(jìn)取型投資者則可配置黃金股組合，把握礦產(chǎn)龍頭與消費(fèi)品牌的雙重機(jī)會(huì)。值得注意的是，上海黃金交易所出庫量同比下降35.7%，而回收市場活躍度翻倍，顯示部分投資者正在套現(xiàn)。

世界黃金協(xié)會(huì)中國區(qū)CEO王立新提醒，雖然過去兩年金價(jià)漲幅超過大部分主流資產(chǎn)，但實(shí)際盈利投資者不足三成。技術(shù)面上需關(guān)注3450-3500美元強(qiáng)支撐位，政府停擺結(jié)束可能引發(fā)短期獲利盤出逃。當(dāng)散戶開始熱議“黃金永遠(yuǎn)漲”時(shí)，往往是中期調(diào)整的前兆。

黃金作為“危機(jī)壓艙石”的價(jià)值從未改變。短期看美聯(lián)儲(chǔ)政策博弈，中期看央行購金持續(xù)性，長期看美元信用體系重構(gòu)。建議采取“核心倉位+機(jī)動(dòng)資金”策略，既不錯(cuò)失趨勢行情，又能應(yīng)對突發(fā)波動(dòng)。在投資市場最瘋狂的時(shí)候，保持清醒比追逐利潤更重要。