AI投資熱潮是否已形成泡沫成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，但德意志銀行最新研究顯示，關(guān)于“AI泡沫”的討論本身已經(jīng)降溫，建議放棄擇時(shí)策略，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有以獲取最佳回報(bào)。

科技巨頭正斥資數(shù)千億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施，這一前所未有的投資規(guī)模引發(fā)市場(chǎng)對(duì)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。從OpenAI的5000億美元Stargate計(jì)劃到Meta承諾投入數(shù)千億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心，AI領(lǐng)域的資本支出已達(dá)令人瞠目的水平。貝恩公司預(yù)測(cè)，到2030年AI公司需要2萬(wàn)億美元的年收入來(lái)支撐所需的計(jì)算能力，但實(shí)際收入可能短缺8000億美元。這一巨大缺口加劇了市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前AI投資熱潮可持續(xù)性的質(zhì)疑。

亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯近期表示，當(dāng)前AI投資是一場(chǎng)“好的泡沫”，即便最終破裂也將為社會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期利益。與此同時(shí)，高盛CEO所羅門警告稱，大量涌入AI領(lǐng)域的資本可能無(wú)法獲得預(yù)期回報(bào)。德意志銀行在最新研報(bào)中認(rèn)為，雖然市場(chǎng)存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)，但試圖精確擇時(shí)極其困難，長(zhǎng)期投資策略更為可行。歷史數(shù)據(jù)顯示，錯(cuò)過(guò)最佳交易日將大幅降低投資回報(bào)。

今年以來(lái)，科技巨頭們動(dòng)輒宣布千億美元級(jí)別的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資。OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman今年1月宣布的5000億美元AI基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃“星際之門”，隨后Meta的扎克伯格承諾投資數(shù)千億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心。Altman更表示OpenAI預(yù)計(jì)將在AI基礎(chǔ)設(shè)施上花費(fèi)“數(shù)萬(wàn)億美元”。AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正催生前所未有的融資安排。英偉達(dá)同意向OpenAI的數(shù)據(jù)中心建設(shè)投資多達(dá)1000億美元，這一交易引發(fā)分析師質(zhì)疑芯片制造商是否在扶持客戶以維持對(duì)其產(chǎn)品的需求。

OpenAI還考慮債務(wù)融資，而非繼續(xù)依賴微軟和甲骨文等合作伙伴。據(jù)科技媒體報(bào)道，OpenAI預(yù)計(jì)到2029年將消耗1150億美元現(xiàn)金。其他科技巨頭也越來(lái)越依賴債務(wù)支持其史無(wú)前例的支出。Meta獲得260億美元融資用于在路易斯安那州建設(shè)數(shù)據(jù)中心園區(qū)，摩根大通和三菱日聯(lián)金融集團(tuán)牽頭向Vantage Data Centers提供超過(guò)220億美元貸款。一些缺乏驗(yàn)證的公司也試圖搭乘數(shù)據(jù)中心掘金熱潮。從俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)巨頭Yandex中分拆出來(lái)的阿姆斯特丹云服務(wù)提供商N(yùn)ebius，與微軟簽署了價(jià)值194億美元的基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議。英國(guó)數(shù)據(jù)中心公司Nscale此前專注于加密貨幣挖礦，現(xiàn)在與英偉達(dá)、OpenAI和微軟合作在歐洲建設(shè)數(shù)據(jù)中心。