媒體人：阿根廷“搶”了美國生意農(nóng)產(chǎn)品出口策略見效(2)

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2025-10-02 10:19:32 宸愷說

為什么阿根廷能在關(guān)鍵時刻占據(jù)優(yōu)勢？首先，阿根廷大豆產(chǎn)量反彈至約5100萬噸，成為典型的“擺渡型”供應(yīng)。其次，出口稅減免降低了離岸報價，加上阿根廷設(shè)定的外匯規(guī)則，使得交易員更傾向于選擇快速報關(guān)。第三，中國買家在貿(mào)易摩擦背景下分散采購來源，臨時性稅負(fù)優(yōu)勢促使他們轉(zhuǎn)向阿根廷。

這對美國農(nóng)場帶產(chǎn)生了顯著影響。隨著窗口期訂單轉(zhuǎn)向拉美，美國新季大豆對華成交幾乎為零，庫存與價格承壓，典型壓榨利潤被擠壓。美國財政部一方面籌劃對阿支持，另一方面看到國內(nèi)農(nóng)戶現(xiàn)金流被動延長，這種“政策錯位”的輿論壓力顯而易見。

把“美國200億救助阿根廷”與“美豆丟單”簡單畫上等號并不準(zhǔn)確，真正的矛盾在于時間表與激勵錯配。美國的目標(biāo)是穩(wěn)住米萊改革窗口與區(qū)域金融秩序，避免外溢風(fēng)險；阿根廷的目標(biāo)是最快速度獲取美元、穩(wěn)住本幣與通脹；中國買家的目標(biāo)則是以最低成本鎖定可壓榨的大豆來源。這三種目標(biāo)在短時間內(nèi)疊加，呈現(xiàn)出一種跨市場套利的效果：美國的政策支援托住了整體風(fēng)險溢價，阿根廷據(jù)此微調(diào)價格與稅負(fù)，最終訂單跟隨即時價格與船期走。

接下來幾個月，價差與升貼水、運(yùn)力與船期以及政治預(yù)期將決定誰的飯碗更滿。若阿根廷繼續(xù)下調(diào)出口稅，其到岸價有望繼續(xù)壓制美國灣區(qū)報價。若稅負(fù)回調(diào)，美豆將重新獲得競爭力。此外，中國買家在窗口期集中鎖船至12月，會進(jìn)一步放大價差。美國對阿支持的資金閘門與對內(nèi)農(nóng)業(yè)州的政治壓力存在內(nèi)在張力，若貿(mào)易談判無起色，救助敘事與農(nóng)民賬本之間的落差會在接近選舉節(jié)點(diǎn)時被放大。

美國與阿根廷的互換與債券工具更像是防火墻，而非為美豆開辟銷路的產(chǎn)業(yè)政策。它短期穩(wěn)住了米萊政府，但無法阻止阿根廷在“窗口博弈”中使用關(guān)稅與匯率進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)機(jī)動。對于美國政策制定者而言，重啟對華農(nóng)產(chǎn)品談判與優(yōu)化內(nèi)生競爭力才是關(guān)鍵。阿根廷頻繁的“開合術(shù)”能換取外匯，但也加劇了政策可信度折價。中國買家將繼續(xù)在巴西、阿根廷與美國之間動態(tài)配置，只要價差與船期成立，訂單就會說話。這一回合，美國的錢救了阿根廷的火線，但并沒有保住美國大豆的“飯碗”。

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(責(zé)任編輯：zx0001)

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