機(jī)構(gòu)：A股或維持半年到一年上漲格局流動(dòng)性改善助力市場(chǎng)

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2025-09-28 07:40:00 金融投資報(bào)

機(jī)構(gòu)：A股或維持半年到一年上漲格局流動(dòng)性改善助力市場(chǎng)。A股在經(jīng)歷一段時(shí)間的震蕩后再度發(fā)力上攻，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指刷新年內(nèi)新高。第三季度各大指數(shù)已取得較大漲幅，對(duì)于第四季度市場(chǎng)表現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為雖然波動(dòng)可能加大，但整體趨勢(shì)向好。

科技和消費(fèi)是機(jī)構(gòu)最看好的投資主題，AI、創(chuàng)新藥、能源、汽車(chē)等板塊被普遍看好。野村東方國(guó)際證券指出，第四季度上漲或主要受流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性的改善對(duì)A股有利。建議投資者關(guān)注基本面成長(zhǎng)性確定的細(xì)分板塊，避免依賴(lài)流動(dòng)性推動(dòng)但基本面存在瑕疵的板塊。長(zhǎng)期投資者可將“啞鈴策略”中原有的紅利板塊適度向科技成長(zhǎng)板塊傾斜，重點(diǎn)關(guān)注高附加值的出海相關(guān)領(lǐng)域，如新消費(fèi)中的入境游、短劇、文創(chuàng)潮玩、手游等，以及高端智能制造企業(yè)。

財(cái)通證券認(rèn)為，伴隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及結(jié)構(gòu)性改革加速，產(chǎn)業(yè)端科技已有井噴之勢(shì)。從資金面來(lái)看，在低利率環(huán)境下，居民有望加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置。建議關(guān)注三條主線(xiàn)：周期交易PPI觸底、科技受益于A(yíng)I+出海浪潮和服務(wù)消費(fèi)。

國(guó)海證券預(yù)測(cè)，第四季度A股風(fēng)格將更加均衡，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自政策和流動(dòng)性。行業(yè)配置方面，建議圍繞科技成長(zhǎng)、“反內(nèi)卷”敘事兩條脈絡(luò)展開(kāi)，繼續(xù)看好科技成長(zhǎng)板塊。此外，“十五五”規(guī)劃建議包括化債對(duì)預(yù)期的潛在提振、“金九銀十”需求旺季、財(cái)政等政策兜底為周期品提供較好勝率與賠率。

在全球AI競(jìng)賽加劇背景下，算力作為基礎(chǔ)資源需求持續(xù)提升。國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)突破，并預(yù)計(jì)于2026年迎來(lái)放量。海外算力隨著應(yīng)用鋪開(kāi)，需求也有望維持景氣。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在算力方面存在真實(shí)需求，生成式AI應(yīng)用普及帶來(lái)算力需求新增量。以寒武紀(jì)、海光信息為代表的國(guó)產(chǎn)AI芯片廠(chǎng)商產(chǎn)品性能快速提升，有望逐漸替代國(guó)外產(chǎn)品。開(kāi)源證券分析師高度看好國(guó)產(chǎn)算力的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注相關(guān)公司。

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