9月26日，A股三大股指集體低開。早盤兩市縮量弱勢震蕩，午后跌幅擴大，節(jié)前市場做多情緒不佳?？萍脊扇€回調(diào)，算力、人工智能方向領(lǐng)跌；消費電子、機器人、半導(dǎo)體、智能駕駛、創(chuàng)新藥等概念股跌幅居前。石化、風(fēng)電、軍工、鋰電池題材逆勢走強。

收盤時，上證綜指跌0.65%，報3828.11點；科創(chuàng)50指數(shù)跌1.6%，報1450.82點；深證成指跌1.76%，報13209點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.6%，報3151.53點。Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共1801只股票上漲，3412只股票下跌，平盤有216只股票。滬深兩市成交總額21469億元，較前一交易日的23711億元減少2242億元。其中，滬市成交9279億元，比上一交易日10012億元減少733億元，深市成交12190億元。兩市及北交所共有63只股票漲幅在9%以上，36只股票跌幅在9%以上。

房地產(chǎn)板塊一度大幅沖高，合肥城建、上實發(fā)展等漲停，市北高新、深深房A、招商蛇口、廣宇集團等漲超2%。消息面上，多個新一線城市正研究房地產(chǎn)市場最新政策舉措，進一步激發(fā)改善性住房需求，針對性加大購房支持，相關(guān)舉措后續(xù)將陸續(xù)出臺。石油石化領(lǐng)漲兩市，桐昆股份、恒逸石化、榮盛石化、恒力石化、大慶華科、準(zhǔn)油股份等漲超3%。鋼鐵股走高，南鋼股份、友發(fā)集團等漲超3%，寶鋼股份、中信特鋼、方大特鋼等漲超1%。

生物醫(yī)藥表現(xiàn)不佳，向日葵、廣生堂、博瑞醫(yī)藥、奧賽康、皓宸醫(yī)療等跌?；虻?0%。消息面上，美國總統(tǒng)特朗普宣布自10月1日起對多類進口產(chǎn)品實施新一輪高額關(guān)稅，措施包括對專利及品牌藥品加征100%關(guān)稅。科技股領(lǐng)跌兩市，計算機、傳媒、電子和通信板塊位居跌幅榜前列，慧辰股份、初靈信息、合合信息、果麥文化、無線傳媒、吉比特、立昂微等跌?；虻?0%。機械設(shè)備表現(xiàn)不佳，大元泵業(yè)、國機精工、德龍激光、合鍛智能、鼎泰高科等跌超8%。

東莞證券表示，當(dāng)前市場處于多空因素交織的再平衡與預(yù)期重構(gòu)期。一方面，在流動性環(huán)境寬松及“資產(chǎn)荒”格局延續(xù)背景下，場外資金持續(xù)加速流入權(quán)益市場，居民儲蓄逐步向資本市場轉(zhuǎn)移，疊加外資對A股配置比例提升，共同構(gòu)成市場的核心支撐力量。另一方面，隨著前期宏觀利好因素逐步兌現(xiàn)，A股整體估值已修復(fù)至歷史偏高區(qū)間，部分資金出于落袋為安考慮選擇兌現(xiàn)收益，導(dǎo)致市場多空博弈顯著加劇。市場核心矛盾體現(xiàn)在經(jīng)濟弱復(fù)蘇現(xiàn)實與看多情緒之間的背離。但橫向比較來看，中國經(jīng)濟韌性在全球主要經(jīng)濟體中仍具相對優(yōu)勢，同時財政與貨幣政策仍存在較大操作空間，這為資金持續(xù)流入A股奠定了潛在基礎(chǔ)。

東吳證券認為，目前A股市場依然維持震蕩狀態(tài)，臨近國慶假期，資金活性有所下降，是周期性的正常走弱，由于今年各項政策有序推進，看好國慶后的表現(xiàn)。華金證券首席策略分析師鄧利軍分析稱，四季度我國出口增速仍有望維持一定韌性，制造業(yè)投資可能繼續(xù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善?！敖鹁陪y十”和年底消費旺季來臨，有望推動消費在四季度出現(xiàn)低位回升態(tài)勢，A股盈利可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回升。四季度A股可能處于盈利結(jié)構(gòu)性回升、信用繼續(xù)修復(fù)的環(huán)境中，可能延續(xù)震蕩偏強的慢牛趨勢。

粵開證券表示，2025年以來，以中國科技敘事反轉(zhuǎn)為起點，A股開啟了一波強勁的牛市行情。進入9月，主要指數(shù)上漲勢頭趨緩，市場波動加劇，關(guān)于牛市回調(diào)的擔(dān)心升溫。從歷史看，牛市并不意味著股價單邊上漲，市場全力奔跑后需要休整，為下一輪上漲積蓄能量。牛市不乏大級別回調(diào)，回調(diào)幅度可能在10%以上，而這恰恰為投資者進入市場、把握牛市機遇提供了最佳窗口。

德邦證券表示，從技術(shù)面看，創(chuàng)業(yè)板指已連續(xù)兩日收出中陽線，5日、10日、20日均線形成多頭排列，呈現(xiàn)上行趨勢；上證指數(shù)則圍繞3850點窄幅震蕩，3900點整數(shù)關(guān)口或仍構(gòu)成短期壓力。雖臨近雙節(jié)，但全市場成交額仍維持在2~2.5萬億水平，顯示市場交投情緒保持活躍。當(dāng)前政策空窗期環(huán)境下產(chǎn)業(yè)趨勢對市場影響將更大，未來一段時間科技板塊或?qū)⑷允鞘袌龅暮诵年P(guān)注點，建議把握結(jié)構(gòu)性機會。