安踏并購戰(zhàn)略的雙刃劍效應隱憂浮現

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關鍵詞：

2025-09-23 14:13:16 經理人雜志

安踏并購戰(zhàn)略的雙刃劍效應隱憂浮現。一場本應彰顯品牌高度的喜馬拉雅山煙花秀，最終演變成了一場跨國公關危機。9月19日，戶外品牌始祖鳥攜手國際知名藝術家蔡國強開展宣傳活動，因海外與國內道歉聲明內容存在差異，引發(fā)了輿論質疑。這場風波不僅使品牌方陷入信任危機，還將其母公司安踏體育推至風口浪尖。

煙花背后的資本連鎖反應逐漸發(fā)酵。在港股市場上，9月22日開盤時，安踏體育遭遇4.6%的大幅低開，盤中最大跌幅達7.28%，最終收跌2.22%。盡管單日跌幅不算驚人，但這一事件暴露出安踏作為控股股東在并購企業(yè)管理方面的漏洞。作為持有始祖鳥母公司亞瑪芬體育39.5%股份的企業(yè)，安踏正為其激進的并購戰(zhàn)略付出代價。

深入審視安踏的資本版圖，這家源自福建晉江的企業(yè)歷經十余年的并購擴張，已然構建起一個橫跨多個細分市場的體育用品帝國。自2009年收購瀕臨倒閉的FILA開始，到2019年豪擲46億歐元鯨吞亞瑪芬體育，再到去年拿下女性瑜伽品牌MAIA ACTIVE，安踏的并購步伐從未停止。

并購確實為安踏帶來了驚人的增長奇跡。公司營收從2008年的46.27億元飆升至2024年的708.3億元，凈利潤從8.95億元增至156億元。其中，FILA的成功轉型堪稱典范，從收購時僅有50家虧損門店，發(fā)展到2021年年營收達218億元，一度超越安踏主品牌。

然而，繁華背后暗藏隱憂。2023年財報顯示，安踏和FILA兩大品牌貢獻了近89%的營收，其余收購的品牌合計僅占11%。這意味著，自FILA之后，安踏尚未培育出同等量級的第二增長曲線。尤其是2023年收購的MAIA ACTIVE，在與Lululemon的競爭中明顯處于劣勢。更為嚴峻的是，并購所帶來的管理復雜度正成為安踏的致命弱點。今年上半年，公司凈利潤同比下滑8.94%，這是近年來首次出現的半年度負增長。始祖鳥事件清晰地映照出安踏在全球化管理能力上的短板。

當面臨增長瓶頸時，安踏已經開始調整戰(zhàn)略方向。從以往“買進來”的并購戰(zhàn)略，轉變?yōu)椤白叱鋈ァ钡娜蚧季帧＝鼉赡陙?，安踏相繼在東南亞地區(qū)開設分公司與門店。然而，海外營收尚未形成規(guī)模效應，國內市場依舊是其主要支撐力量。

安踏創(chuàng)始人丁世忠“不做中國的耐克，要做世界的安踏”這一宏偉愿景，正遭遇現實的嚴峻挑戰(zhàn)。一方面，打造國際品牌需要具備跨越文化鴻溝的全球運營能力；另一方面，過度依賴并購的增長模式難以實現可持續(xù)發(fā)展。隨著消費市場日益成熟，單純依靠資本運作已難以打動愈發(fā)理性的消費者。

這場始于喜馬拉雅的煙花風波，最終映射出中國品牌在全球化進程中面臨的深層課題。對于安踏而言，如何平衡并購擴張與管理升級，怎樣在規(guī)模增長與質量提升之間尋得平衡點，將決定其能否真正從“中國的安踏”成功蛻變?yōu)椤笆澜绲陌蔡ぁ?。在資本市場的聚光燈下，這家民族品牌的每一次戰(zhàn)略抉擇，都可能引發(fā)新的連鎖反應。

(責任編輯：0882)

關閉

安踏并購戰(zhàn)略的雙刃劍效應 隱憂浮現

相關新聞

今日熱點

頻道熱點

安踏并購戰(zhàn)略的雙刃劍效應隱憂浮現