預(yù)計(jì)金價(jià)未來走勢(shì)分析！2026年黃金會(huì)漲還是會(huì)跌？(2)

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2025-09-23 11:36:11 梓開工作室

美元是全球儲(chǔ)備貨幣，但其地位正面臨挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到質(zhì)疑，美國(guó)政府采取高關(guān)稅政策，這些因素都在動(dòng)搖美元信用根基。

分析師保羅·王指出，美國(guó)可能正步入“財(cái)政主導(dǎo)”時(shí)代，即貨幣政策被迫服務(wù)于財(cái)政目標(biāo)。這種情況會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率長(zhǎng)期處于負(fù)值，削弱美元和美債價(jià)值，提升黃金作為價(jià)值存儲(chǔ)工具的地位。

美元三大職能——價(jià)值存儲(chǔ)、交易媒介與記賬單位——中，有更多功能可能轉(zhuǎn)向黃金等中性儲(chǔ)備資產(chǎn)。這種轉(zhuǎn)變可能是一個(gè)長(zhǎng)期過程，但對(duì)黃金價(jià)格的支撐卻是實(shí)實(shí)在在的。

全球央行購金行為是黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化。官方購金需求目前仍以2011年至2021年平均水平的兩倍速度增長(zhǎng)，主要由中國(guó)推動(dòng)。

2023年全球央行的購金量達(dá)到1037噸，連續(xù)13年實(shí)現(xiàn)凈增持。2025年，高達(dá)95%的央行計(jì)劃增持黃金。這種去美元化趨勢(shì)為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。

央行購金與美元信用負(fù)相關(guān)，表明各國(guó)正在分散外匯儲(chǔ)備，降低對(duì)美元的依賴。這種官方需求的變化為黃金市場(chǎng)提供了持續(xù)的結(jié)構(gòu)性買盤，相當(dāng)于為金價(jià)設(shè)置了底線。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是推動(dòng)黃金需求的傳統(tǒng)因素。2025年9月，以色列空襲卡塔爾、俄羅斯無人機(jī)進(jìn)入波蘭領(lǐng)空等地緣事件，令中東與歐洲局勢(shì)緊張?jiān)俣壬?jí)。

這些事件推升市場(chǎng)避險(xiǎn)需求，使黃金作為“危機(jī)貨幣”的價(jià)值凸顯。地緣政治緊張不僅產(chǎn)生短期避險(xiǎn)買盤，還會(huì)促使投資者重新評(píng)估全球資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。

地緣風(fēng)險(xiǎn)的影響不僅限于事件本身，還會(huì)通過能源價(jià)格、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等渠道，間接影響全球通脹水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的保值功能。

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