美債減持背后中國金融突圍的戰(zhàn)略深意去美元化布局

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2025-09-21 13:58:11 黃昏權(quán)柄

當(dāng)全球投資者還在爭論美聯(lián)儲何時降息時，中國已悄然完成對美債的第18個月連續(xù)減持。最新數(shù)據(jù)顯示，中國美債持倉量降至7654億美元，創(chuàng)2009年以來新低。這背后究竟是單純的資產(chǎn)調(diào)整，還是一場蓄謀已久的金融突圍？

美國國債規(guī)模已突破36萬億美元，相當(dāng)于每個美國人背負(fù)10萬美元債務(wù)。更嚴(yán)峻的是，美債占GDP比例達(dá)123%，遠(yuǎn)超國際公認(rèn)的60%警戒線。2025年聯(lián)邦利息支出預(yù)計達(dá)9280億美元，相當(dāng)于每天支付25億美元利息。

穆迪下調(diào)美國主權(quán)評級至Aa1，揭示了市場對美債信用風(fēng)險的擔(dān)憂。中國減持是對這種“債務(wù)炸彈”的提前拆彈。當(dāng)美國政府靠發(fā)行新債償還舊債時，持有量達(dá)7654億美元的中國顯然不愿成為最后的接盤者。

美聯(lián)儲加息風(fēng)暴下，美債市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾：10年期與30年期美債收益率分別突破4.5%和5%，意味著持有成本持續(xù)攀升。2025年3月單月減持189億美元的操作，精準(zhǔn)把握了利率敏感窗口。同步發(fā)生的資產(chǎn)配置調(diào)整更值得關(guān)注：中國黃金儲備增至2436億美元，連續(xù)18個月增持。這種“去紙資產(chǎn)換硬通貨”的轉(zhuǎn)向，使黃金在外匯儲備占比從2019年的2.4%升至2024年的4.3%，構(gòu)建起更抗風(fēng)險的儲備體系。

俄羅斯遭遇的金融制裁給全球敲響警鐘。中國通過將美債持倉降至2009年水平，實質(zhì)是降低美元資產(chǎn)依賴度以規(guī)避潛在風(fēng)險。CIPS系統(tǒng)交易量年增37%，與美債減持形成戰(zhàn)略呼應(yīng)。這種操作既是防御（規(guī)避制裁風(fēng)險），也是進(jìn)攻（傳遞金融自主信號）。當(dāng)英國逆勢增持至8094億美元時，中美之間的金融博弈已悄然升級為體系競爭。

減持美債與貨幣戰(zhàn)略存在深度綁定：人民幣跨境支付占比2025年達(dá)12%，金磚國家本幣結(jié)算突破30%。新開發(fā)銀行本幣融資比例提升至22%，這些數(shù)據(jù)揭示了中國削弱美元影響力的系統(tǒng)布局。儲備結(jié)構(gòu)重塑呈現(xiàn)清晰軌跡：美債占比下降與SDR貨幣籃子擴(kuò)容同步推進(jìn)。減持美債看似收縮戰(zhàn)線，實則為人民幣國際化開拓更廣闊空間。

中國正以年均500-600億美元的節(jié)奏推進(jìn)美債減持，這種“小步快走”策略既避免市場震蕩，又持續(xù)壓縮美元依賴。短期看是規(guī)避利率風(fēng)險，中期構(gòu)建“黃金+本幣”新體系，長期則為SDR改革鋪路。當(dāng)36萬億美債高懸頭頂，中國的選擇給全球提供了新思路：真正的金融安全，從來不是依賴別人的承諾，而是掌握自主的籌碼。這場靜默的金融突圍，或許正在改寫延續(xù)80年的美元霸權(quán)劇本。

(責(zé)任編輯：0882)

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