百菲乳業(yè)在上市申請(qǐng)文件中提到，我國(guó)雜交奶水牛年單產(chǎn)在2.5噸左右，而荷斯坦（黑白花）奶牛年單產(chǎn)可達(dá)9噸以上。奶水牛養(yǎng)殖由于受地理、氣候因素限制，主要分布于廣西、廣東、云南等南方地區(qū)，奶水牛存欄數(shù)量有限且單產(chǎn)較低，短期內(nèi)難以大量增加奶源供應(yīng)，階段性奶源供應(yīng)緊張仍成為制約水牛乳制品行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。

據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院廣西壯族自治區(qū)水牛研究所數(shù)據(jù)，廣西奶水牛存欄量、能繁母牛數(shù)、水牛奶產(chǎn)量三項(xiàng)指標(biāo)均居全國(guó)首位，商品水牛奶產(chǎn)量占全國(guó)60%，2023年全區(qū)奶水牛全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值超過(guò)150億元。另?yè)?jù)《農(nóng)民日?qǐng)?bào)》2024年11月報(bào)道，廣西奶水牛存欄量達(dá)4.64萬(wàn)頭，產(chǎn)奶總量居全國(guó)第一，且是全國(guó)唯一擁有摩拉水牛、尼里—拉菲水牛、地中海水牛三種河流型水牛品種的省區(qū)。但是，水牛奶業(yè)發(fā)展面臨著種源退化、存欄不足等問(wèn)題。為扶持水牛奶產(chǎn)業(yè)發(fā)展，廣西出臺(tái)了多項(xiàng)政策。

建設(shè)奶水牛牧場(chǎng)，也是百菲乳業(yè)二度沖刺滬市主板的主要募投項(xiàng)目之一。2022-2024年，百菲乳業(yè)九成以上的生鮮乳依靠外采。為加強(qiáng)奶源自給能力，百菲乳業(yè)2018年起開(kāi)始投資牧場(chǎng)建設(shè)，目前共出資成立6家牧業(yè)子公司，其中有3家奶水牛養(yǎng)殖牧場(chǎng)正在建設(shè)中。2024年9月，百菲乳業(yè)收購(gòu)寧夏浦豐牧業(yè)有限公司60%股權(quán)，以穩(wěn)定奶源供應(yīng)。

皇氏集團(tuán)在奶源布局上也不甘示弱，其在財(cái)報(bào)中將2024年稱作“水牛奶行業(yè)發(fā)展元年”，這一說(shuō)法主要基于其自巴基斯坦引入高產(chǎn)水牛種源，“打破國(guó)內(nèi)奶水牛種質(zhì)資源60多年來(lái)未獲得有效更新的困局”。此外，皇氏集團(tuán)自有牧場(chǎng)規(guī)模也在擴(kuò)張。2024年，皇氏上思萬(wàn)頭奶水牛良種擴(kuò)繁基地一期項(xiàng)目投入使用，廣西田東生態(tài)牧場(chǎng)二期擴(kuò)建工程竣工，廣西賓陽(yáng)、廣西來(lái)賓小平陽(yáng)、安徽阜陽(yáng)牧場(chǎng)也在籌建中。

上述水牛奶企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，目前生水牛乳收購(gòu)價(jià)在12元/公斤左右，約是普通荷斯坦生牛乳的2-3倍。盡管入局者增多，行業(yè)增速尚可，但受制于行業(yè)規(guī)模、終端售價(jià)走低等因素，上游還沒(méi)有發(fā)生搶奶現(xiàn)象，生水牛乳價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。盡管如此，自建奶源可做到供應(yīng)鏈及品質(zhì)可控，頭部品牌提前布局可規(guī)避未來(lái)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。目前水牛奶市場(chǎng)規(guī)模較小，外購(gòu)奶源不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，一旦規(guī)模達(dá)到80億元、100億元，就可能出現(xiàn)奶源緊張、價(jià)格波動(dòng)、惡性競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。