美聯(lián)儲重啟降息箭在弦上經(jīng)濟(jì)與就業(yè)承壓

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2025-09-16 09:03:40 第一財經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r間9月16日，為期兩天的美聯(lián)儲議息會議在美國華盛頓特區(qū)召開。外界普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將重啟降息進(jìn)程，因?yàn)槊绹蜆I(yè)市場正在發(fā)出警報信號。未來的寬松路徑將受到更多關(guān)注。一方面，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC面臨著政府方面的巨大壓力，內(nèi)部暗流涌動；另一方面，特朗普貿(mào)易政策的影響仍有待明朗，數(shù)據(jù)依賴立場是否會導(dǎo)致政策調(diào)整反應(yīng)不及時沖擊經(jīng)濟(jì)成為焦點(diǎn)。

8月以來，美聯(lián)儲兩大職責(zé)——通脹和就業(yè)雙雙持續(xù)承壓，物價持續(xù)上漲的同時，就業(yè)市場開始降溫。這種“有毒組合”讓滯脹風(fēng)險升溫，也使美聯(lián)儲陷入各國央行可能面臨的最棘手局面之一。上周數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，創(chuàng)下今年1月以來的最高增幅。剔除波動較大的食品和能源品類后，核心CPI同比增速在3.1%，顯著高于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。就業(yè)市場的裂縫更受到關(guān)注。過去一周，美國初請失業(yè)金人數(shù)升至2021年以來最高水平，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)則持續(xù)處于疫情以來高位，顯示求職者找到就業(yè)崗位所需時間有所延遲。此前8月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，就業(yè)崗位新增幾乎陷入停滯，失業(yè)率攀升至4.3%。

國際貨幣基金組織（IMF）本月表示，在展現(xiàn)多年韌性后，美國經(jīng)濟(jì)目前正顯現(xiàn)出一些承壓跡象，具體表現(xiàn)為國內(nèi)需求放緩、就業(yè)增長減速。IMF發(fā)言人科扎克指出，美國通脹正朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)邁進(jìn)，但仍存在一些可能推高通脹的風(fēng)險，這些風(fēng)險在很大程度上源于特朗普政府對進(jìn)口商品加征的關(guān)稅?？紤]到貿(mào)易政策的變化可能給失業(yè)和通貨膨脹帶來上行風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要（SEP）的更新將重新審視FOMC對經(jīng)濟(jì)和聯(lián)邦基金利率的看法。結(jié)合近期的數(shù)據(jù)趨勢，華爾街預(yù)計美聯(lián)儲可能會小幅下調(diào)2025年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險正在增加。失業(yè)率預(yù)期持平或小幅上修，通脹預(yù)測或小幅回落，因近期關(guān)稅對物價指標(biāo)的影響好于預(yù)期。

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