洪灝稱上證將遠(yuǎn)高于4000點(diǎn) ?；仡^是布局良機(jī)！9月4日，A股和港股都出現(xiàn)了較大調(diào)整。知名分析師、蓮華資管首席投資官洪灝認(rèn)為這是正常的市場(chǎng)回調(diào)，并非趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。他在當(dāng)天的一次訪談中表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的投機(jī)行為，總體基調(diào)依然是鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好，鼓勵(lì)引入長(zhǎng)期資本和外資。

洪灝指出，股市上漲主要由機(jī)構(gòu)資金推動(dòng)，散戶參與度仍然較低。他建議投資者在市場(chǎng)因誤讀而回調(diào)時(shí)耐心布局。對(duì)于兩融余額突破2015年的水平是否意味著泡沫再現(xiàn)的問(wèn)題，洪灝表示不同意。他認(rèn)為，盡管兩融余額增加，但整個(gè)市場(chǎng)的自由流通市值也大幅增長(zhǎng)，兩融余額占總市值的比例遠(yuǎn)低于2015年。此外，適度的杠桿對(duì)市場(chǎng)是有益的，目前尚未達(dá)到需要擔(dān)心的程度。

關(guān)于A股市值與GDP的關(guān)系，洪灝引用了巴菲特的指標(biāo)進(jìn)行比較。他表示，美國(guó)股市總市值與GDP的比例超過(guò)兩倍，而A股還不到一倍，接近長(zhǎng)期均值水平。從整體市場(chǎng)估值來(lái)看，A股在全球范圍內(nèi)仍屬于較便宜的市場(chǎng)之一，很難得出存在泡沫的結(jié)論。

針對(duì)長(zhǎng)債利率飆升的現(xiàn)象，洪灝解釋稱，收益率曲線斜率變陡主要是因?yàn)殚L(zhǎng)端利率上升較快，短端利率則因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息而上升緩慢。這反映出市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期通脹預(yù)期和財(cái)政問(wèn)題的擔(dān)憂。全球央行紛紛購(gòu)買黃金等資產(chǎn)，進(jìn)一步推高了長(zhǎng)債利率。洪灝認(rèn)為，美國(guó)政府的高赤字使得長(zhǎng)債利率易升難跌，這也解釋了黃金價(jià)格持續(xù)上升的原因。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的議息決定，洪灝認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀。他表示，鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)下行壓力，但未提及通脹目標(biāo)。因此，市場(chǎng)對(duì)降息路徑的預(yù)期可能過(guò)于樂(lè)觀。如果市場(chǎng)預(yù)期落空，美股可能會(huì)下跌，但美元未必會(huì)大幅走強(qiáng)。人民幣匯率則更多取決于人民幣資產(chǎn)的表現(xiàn)，而非單純匯率波動(dòng)。

最后，洪灝預(yù)測(cè)上證指數(shù)將遠(yuǎn)高于4000點(diǎn)。盡管散戶參與度不高，但機(jī)構(gòu)資金持續(xù)涌入市場(chǎng)，特別是通過(guò)ETF等產(chǎn)品。這些因素加上股價(jià)突破關(guān)鍵阻力位，表明市場(chǎng)仍有較大上漲空間。