AI過熱隱憂再現(xiàn) 英偉達們前景幾何 資本開支增長成焦點(3)
不過，也有部分大型股票估值較高，如特斯拉和Palantir的市盈率分別高達151倍和200倍。整體來看，隨著投資者更趨謹慎，那些能從AI中獲得切實短期盈利收益的企業(yè)將更受青睞。
哈蒙德表示，應將AI投資浪潮分為四個階段，每一階段的核心邏輯和受益公司都不同。第一階段的主題是“算力驅(qū)動”。英偉達憑借GPU的壓倒性領先地位，成為生成式AI爆發(fā)的最大受益者。第二階段是基礎設施擴張，當需求從模型訓練延展至大規(guī)模商用，科技巨頭和云廠商必須加大資本支出，構建支持AI的數(shù)據(jù)中心和算力網(wǎng)絡。第三階段則是收入賦能，隨著AI模型逐步嵌入各類產(chǎn)品和服務，企業(yè)開始通過AI驅(qū)動新的營收來源。第四階段是生產(chǎn)力釋放，受益范圍最廣，包括辦公與協(xié)作平臺、工業(yè)與自動化等領域。目前資本市場似乎仍更愿意為第一、第二階段的故事買單。短期看，資本支出周期和硬件需求仍是驅(qū)動力。中長期看，AI能否在各行業(yè)落地并提升生產(chǎn)力，將決定其對全球股市和經(jīng)濟的深遠影響。
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