再破新高，黃金接下來怎么走？(2)

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2025-09-03 09:59:30 財(cái)經(jīng)早餐

8月25日，特朗普在社交媒體“真實(shí)社交”上，宣布解雇美聯(lián)儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook），立即生效。

此后，美國聯(lián)邦法院就特朗普解雇美聯(lián)儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）一案舉行緊急聽證，但未作出即時(shí)裁決，法官表示至少要推遲至本周二再做決定。這一案件被視為美聯(lián)儲獨(dú)立性的歷史性考驗(yàn)。市場人士普遍認(rèn)為，如果美聯(lián)儲決策受制于政治壓力，政策框架穩(wěn)定性將被削弱，美元與美債的吸引力受損，間接利好黃金。

“金價(jià)上漲反映出市場對制度穩(wěn)定的憂慮?！笔氥y行大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）表示，“黃金延續(xù)上周五的強(qiáng)勁漲勢，主要受到美國通脹持續(xù)走高、消費(fèi)者情緒疲軟、降息預(yù)期以及對美聯(lián)儲獨(dú)立性的擔(dān)憂等因素支撐?！?/p>

全球債務(wù)問題

除了美聯(lián)儲，全球債務(wù)問題也在推動黃金的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

今年8月，從美國到日本、法國到英國，各國長期政府債券收益率都在上升。

美國債務(wù)問題自不必說，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月11日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)突破37萬億美元。這也成了特朗普上臺的一大時(shí)代背景。

日本債務(wù)方面，截至2024財(cái)年末，由國債、借款和政府短期證券構(gòu)成的國家債務(wù)總額達(dá)到1323.7155萬億日元，較2023財(cái)年末增加26.554萬億日元，連續(xù)九年刷新歷史最高紀(jì)錄。而2024年日本名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約為609萬億日元，負(fù)債率超過200%。30年期債券收益率于近日首次突破了3.20%。

法國的赤字仍然占GDP的5%以上，違反了歐盟將赤字控制在3%以下的規(guī)定。截至2025年第一季度末,法國公共債務(wù)總額升至33458億歐元,占國內(nèi)生產(chǎn)總值的114%。根據(jù)法國央行數(shù)據(jù)，2025年5月法國消費(fèi)信貸未償余額達(dá)2141億歐元，年化增長率為3.6%。相比之下，20年前這一數(shù)字幾乎只有現(xiàn)在的一半(1219億歐元)。

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