美聯(lián)儲(chǔ)9月若降息A股牛市將如何演繹 流動(dòng)性改善助力市場(chǎng)積極表現(xiàn)！進(jìn)入9月，全球市場(chǎng)即將迎來(lái)重要的政策窗口期。美聯(lián)儲(chǔ)降息幾成定局，這將對(duì)全球資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。國(guó)內(nèi)貨幣政策空間有望打開(kāi)，A股市場(chǎng)也有望在流動(dòng)性改善的背景下延續(xù)積極表現(xiàn)。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期非常強(qiáng)烈。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2025年8月全球央行年會(huì)上釋放了明確的降息信號(hào)，指出由于就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)降溫跡象，美聯(lián)儲(chǔ)可能于9月啟動(dòng)降息，市場(chǎng)也預(yù)期降息概率達(dá)88%。降息預(yù)期的提升源于幾個(gè)核心因素：一方面，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著放緩至7.8萬(wàn)人，低于維持失業(yè)率穩(wěn)定所需的10萬(wàn)人基準(zhǔn)線；另一方面，通脹壓力有所緩和，雖然7月PPI環(huán)比超預(yù)期，但核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增幅維持在2.6%，整體符合預(yù)期，短期通脹壓力可控。此外，鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上釋放了偏鴿派信號(hào)，承認(rèn)就業(yè)市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)以及通脹風(fēng)險(xiǎn)可控。

如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，在外部約束解除趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)貨幣寬松空間或打開(kāi)。美聯(lián)儲(chǔ)降息推動(dòng)美債利率回落，中美息差倒掛收窄，將緩解人民幣匯率壓力，中國(guó)央行在實(shí)施貨幣寬松時(shí)對(duì)匯率因素的顧慮會(huì)減少。中美利差縮小和美元強(qiáng)勢(shì)減弱，為中國(guó)央行提供了更多的政策操作空間，無(wú)論是降準(zhǔn)還是降息，都能更為從容地實(shí)施。市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)降息等政策預(yù)期或再起。國(guó)內(nèi)央行貨幣政策的自主性增強(qiáng)，可以更聚焦于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的需要，通過(guò)下調(diào)LPR利率降低企業(yè)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，全球資產(chǎn)或?qū)⒂行卤憩F(xiàn)。美股中的科技股因流動(dòng)性寬松疊加AI算力需求持續(xù)高漲，有望推動(dòng)納斯達(dá)克指數(shù)進(jìn)一步上揚(yáng)，標(biāo)普500年內(nèi)繼續(xù)新高的可能性較大。美債方面，10年期收益率預(yù)計(jì)繼續(xù)下探，短端利率下行空間更為顯著，促使美債收益率曲線陡峭化趨勢(shì)加劇。黃金作為抗通脹與避險(xiǎn)的重要資產(chǎn)，在實(shí)際利率下行以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高企的背景下，倫敦金價(jià)格突破的概率大增。大宗商品領(lǐng)域或呈現(xiàn)分化格局，工業(yè)金屬中的銅價(jià)受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期支撐，上行空間較為可觀；原油市場(chǎng)供需再平衡進(jìn)程緩慢，WTI原油大概率為區(qū)間震蕩徘徊，不過(guò)OPEC+減產(chǎn)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)始終存在，一旦發(fā)生，將對(duì)油價(jià)形成有力的向上推動(dòng)。對(duì)于新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中，成為全球資本回流的重要目的地，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)年內(nèi)漲幅有望擴(kuò)大，而A股和港股憑借較低的估值水平，有望吸引外資流入，為市場(chǎng)注入強(qiáng)勁的資金活力。