美團(tuán)的“護(hù)城河”去哪了 財(cái)報(bào)暴露競(jìng)爭(zhēng)壓力！美團(tuán)發(fā)布了本季度備受關(guān)注的財(cái)報(bào)。盡管市場(chǎng)對(duì)美團(tuán)二季度表現(xiàn)不佳有所預(yù)期，但實(shí)際結(jié)果比想象中更差——原本期待能勉強(qiáng)及格，實(shí)際上卻遠(yuǎn)低于預(yù)期。

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)幾乎降至冰點(diǎn)：2025年第二季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅為2.26億元，利潤(rùn)率僅0.2%。與去年同期112.57億元相比，減少了110億，同比減少98%。官方解釋稱這是由于外賣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。王興在隨后的電話會(huì)議中表示，預(yù)計(jì)第三季度核心商業(yè)業(yè)務(wù)會(huì)因戰(zhàn)略投資而出現(xiàn)重大虧損，表明美團(tuán)將繼續(xù)投入競(jìng)爭(zhēng)，即使面臨財(cái)務(wù)壓力。

此外，“核心本地商業(yè)收入”環(huán)比增長(zhǎng)僅有1.6%，而上一季度該數(shù)據(jù)為11.1%。這反映出京東和阿里對(duì)美團(tuán)的有效狙擊，也暗示了美團(tuán)護(hù)城河可能并不穩(wěn)固。用戶的習(xí)慣正在改變，很多人開始貨比三家，選擇性價(jià)比更高的平臺(tái)。劉強(qiáng)東精準(zhǔn)抓住了機(jī)會(huì)，成功將美團(tuán)拖入困境。京東點(diǎn)燃了戰(zhàn)火，阿里則憑借更充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備（賬面上有3600多億元）加入戰(zhàn)局。據(jù)高盛統(tǒng)計(jì)，這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)每月可能消耗掉250億元人民幣。

對(duì)于阿里和京東而言，爭(zhēng)奪外賣市場(chǎng)的真正目的是通過高頻的外賣業(yè)務(wù)帶動(dòng)低頻的電商業(yè)務(wù)。然而，這種模式未必適用于電商平臺(tái)。首先，任何商業(yè)模式的基礎(chǔ)是用戶需求。價(jià)格戰(zhàn)并不能解決用戶痛點(diǎn)，最終只會(huì)回歸常態(tài)。其次，流量思維并不總是正確的?！案哳l打低頻”在美團(tuán)成功的原因在于業(yè)務(wù)的高度相關(guān)性，而電商平臺(tái)與外賣業(yè)務(wù)并不是強(qiáng)相關(guān)的。因此，外賣業(yè)務(wù)可能無法為阿里、京東帶來預(yù)期收益。最后，美團(tuán)的核心優(yōu)勢(shì)在于其龐大的基礎(chǔ)設(shè)施，包括數(shù)據(jù)、算法、系統(tǒng)和深入各地的地面部隊(duì)，這些是短期內(nèi)難以被超越的。王莆中在接受采訪時(shí)提到，美團(tuán)在運(yùn)營(yíng)線下店鋪方面的精細(xì)化程度是業(yè)內(nèi)最高的，這也是他們對(duì)抗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的底氣所在。

外賣行業(yè)是一個(gè)精細(xì)且薄利的商業(yè)模式，美團(tuán)已經(jīng)在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中感受到了巨大壓力，現(xiàn)在就看阿里如何應(yīng)對(duì)。