8月LPR：5年期和1年期利率均維持不變貨幣政策保持支持性立場

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2025-08-20 10:25:08 華爾街見聞

8月LPR：5年期和1年期利率均維持不變貨幣政策保持支持性立場。8月LPR報價出爐，5年期和1年期利率均維持不變。8月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。

中國人民銀行發(fā)布的《2025年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，上半年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)效果顯著，金融總量平穩(wěn)增長，社會融資成本處于低位，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。報告明確了下一階段的主要思路：落實落細適度寬松的貨幣政策。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，從總基調(diào)上看，第二季度貨幣政策報告保留“適度寬松”表述，意味著下半年為穩(wěn)信用、促內(nèi)需、強協(xié)同，貨幣政策仍將保持支持性立場。更強調(diào)“落實落細存量政策”，以推動現(xiàn)有政策落地顯效為主。

考慮到近期財政貼息政策有效降低實體融資成本，結(jié)構(gòu)性政策更能精準(zhǔn)發(fā)力、避免資金空轉(zhuǎn)，以及存款加速活化、物價溫和回升的趨勢，短期內(nèi)加碼寬松的必要性不高，降準(zhǔn)降息時點可能后移。

東方金誠指出，8月以來政策利率保持穩(wěn)定，意味著當(dāng)月LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有變化，已在很大程度上預(yù)示8月LPR報價會保持不動。此外，受反內(nèi)卷牽動市場預(yù)期等影響，近期市場利率有所上行，在商業(yè)銀行凈息差處于歷史最低點的情況下，報價行也缺乏主動下調(diào)LPR報價加點的動力。

展望未來，7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動下行，接下來外需有可能較快放緩，三季度經(jīng)濟下行壓力會有所加大。未來在大力提振內(nèi)需、“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢”過程中，政策利率及LPR報價有下調(diào)空間。預(yù)計四季度初前后央行有可能實施新一輪降息降準(zhǔn)，并帶動LPR報價跟進下調(diào)。

下半年穩(wěn)樓市政策需要進一步加力。預(yù)計監(jiān)管層有可能通過單獨引導(dǎo)5年期以上LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調(diào)，以緩解實際居民房貸利率偏高問題，激發(fā)購房需求，扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期。

(責(zé)任編輯：0882)

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