中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、無風(fēng)險收益系統(tǒng)性下沉以及資本市場改革共同發(fā)力，上證指數(shù)突破3700點是一個水到渠成的事情。國泰海通首席策略分析師方奕表示，這背后反映了社會各界對國家治理的認可與對資本市場觀念的改善。

多位券商首席策略分析師認為，近期A股市場持續(xù)走高，反映出政策與資金合力推動下市場信心的修復(fù)與增強。銀河證券首席策略分析師楊超指出，上證指數(shù)突破3700點高位，是流動性改善與資金加速入市的直接體現(xiàn)，也與居民財富再配置、外資加速流入密切相關(guān)。成交量連續(xù)維持在高位，兩融余額重返2萬億元以上，新開戶數(shù)大幅增長，共同印證了市場情緒的積極轉(zhuǎn)變與增量資金的有力支撐。

本輪上漲并非單純依賴情緒驅(qū)動，而是建立在政策預(yù)期和產(chǎn)業(yè)趨勢的共振之上。中央層面釋放出穩(wěn)增長與深化資本市場改革的明確信號。同時，AI、先進制造和“反內(nèi)卷”等產(chǎn)業(yè)主題持續(xù)催化，成為市場資金聚焦的方向。

雖然整體對市場仍然看好，但機構(gòu)之間的態(tài)度出現(xiàn)分化。國金證券首席策略官牟一凌表示，短期資本市場的表現(xiàn)明顯搶跑了基本面，當前全A的PB已經(jīng)達到1.76，距離歷史上搶跑的估值上限2倍PB已經(jīng)不足10%的收益率空間。從總量看，未來股價繼續(xù)搶跑基本面的空間開始變得有限，這意味著未來市場對基本面的定價顯得越發(fā)重要。

方奕表示，很多人拿當前市場和2021年的3700點作比較，要看到2021年的3700點多數(shù)權(quán)重股的股價在天花板，如今雖然一樣是3700點，但多數(shù)權(quán)重藍籌股的股價經(jīng)過此前三年的下跌還在地板上，隨著中國經(jīng)濟能見度的提高和社會信心的逐步提振，股市進一步上升還是能夠看到的。

展望后市，東方財富證券研究所首席策略官陳果認為，當前，增量資金平緩流入與盈利預(yù)期逐步筑底下的“慢?！崩^續(xù)，市場若有回調(diào)則是布局機會。楊超表示，A股市場正處于由政策驅(qū)動向基本面驅(qū)動的轉(zhuǎn)換期。中國經(jīng)濟正加快向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)升級、新興技術(shù)突破、資本市場制度完善，將不斷增強A股對全球資本的吸引力。

方奕認為，中國市場的邏輯正在出現(xiàn)根本性改觀。人工智能、集成電路、創(chuàng)新藥、國防軍工等新技術(shù)趨勢和國潮消費的出現(xiàn)，讓中國經(jīng)濟社會發(fā)展的不確定性下降，經(jīng)濟增長的能見度在上升。無風(fēng)險收益系統(tǒng)性下沉，增量資金入市的步伐還會進一步出現(xiàn)。經(jīng)濟政策更及時、合理、得當，資本市場改革更注重提高投資者回報。

對于年內(nèi)哪些板塊更有機會，分析師們各有側(cè)重。楊超認為，AI技術(shù)革命與新興產(chǎn)業(yè)趨勢催化下，成長板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度。他也關(guān)注“反內(nèi)卷”概念，涉及光伏、鋰電、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)。方奕看好長期穩(wěn)定和壟斷的金融與部分高分紅資產(chǎn)，同時也看好新興成長。牟一凌則更偏愛傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，認為最值得關(guān)注的板塊是同時受益于海外制造業(yè)修復(fù)、國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策推進的工業(yè)金屬等上游資源品，工程機械、重卡、叉車等資本品以及鋼鐵、基礎(chǔ)化工等中間品。