500ml康師傅冰紅茶或漲價(jià) 飲品業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)。8月11日，康師傅控股發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。期內(nèi)，該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入400.92億元，同比下降2.7%；凈利潤(rùn)26.88億元，同比增長(zhǎng)20.3%；股東應(yīng)占凈利潤(rùn)22.71億元，同比增長(zhǎng)20.5%。

相比之下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)上半年?duì)I收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，康師傅的表現(xiàn)稍顯遜色。今年上半年，統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收170.87億元，同比增長(zhǎng)10.6%；權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤(rùn)12.87億元，同比增長(zhǎng)33.2%。

業(yè)績(jī)公布次日，康師傅股價(jià)早盤一度重挫近6%，但隨后逐步回升。截至8月13日收盤，公司股價(jià)報(bào)11.12港元/股，較8月11日下跌2.46%，總市值達(dá)626.8億港元。

對(duì)于這份“增利不增收”的半年度成績(jī)單，康師傅管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，雖然上半年?duì)I收不及預(yù)期，但公司正處在高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型過程中。今年希望全年?duì)I業(yè)額能持平或轉(zhuǎn)正，未來兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。下半年至未來一兩年，公司目標(biāo)是利潤(rùn)增速大于營(yíng)業(yè)額增速，并維持市占率。

隨著財(cái)報(bào)發(fā)布和業(yè)績(jī)會(huì)召開，多家機(jī)構(gòu)給予康師傅“增持”或“買入”評(píng)級(jí)。摩根大通認(rèn)為，康師傅即食面市場(chǎng)份額損失已正?；瑢⒂欣谙掳肽赇N售增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正；飲料業(yè)務(wù)面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇和需求放緩，仍面臨挑戰(zhàn)。華泰證券則認(rèn)為，康師傅上半年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，利潤(rùn)率持續(xù)提升，維持其“買入”評(píng)級(jí)，但將最高目標(biāo)價(jià)下調(diào)3.96%至15.03港元。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，康師傅整體基本盤穩(wěn)定，能否抓住飲料業(yè)務(wù)的風(fēng)口決定其未來可持續(xù)發(fā)展。他認(rèn)為，康師傅的品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、粉絲效應(yīng)及產(chǎn)業(yè)鏈完整度都不錯(cuò)，但在創(chuàng)新升級(jí)迭代的速度與質(zhì)量方面需提速。

按業(yè)務(wù)細(xì)分來看，康師傅的營(yíng)收主要由方便面和飲品兩大業(yè)務(wù)組成。2025年上半年，方便面業(yè)務(wù)收入134.65億元，同比下滑2.5%；飲品業(yè)務(wù)收入263.59億元，同比下滑2.6%。此前幾年，方便面業(yè)務(wù)收入連續(xù)下滑，而飲品業(yè)務(wù)則穩(wěn)步增長(zhǎng)。2025年上半年是飲品業(yè)務(wù)近五年來首次在中期出現(xiàn)下滑。