降息預(yù)期高漲美股能否開啟新行情美聯(lián)儲9月降息漸明朗

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2025-08-10 16:02:13 第一財經(jīng)

美股上周強勢上漲，創(chuàng)下6月以來最佳表現(xiàn)。盡管全球貿(mào)易形勢存在諸多不確定性，但財報季整體基調(diào)好于預(yù)期，蘋果等大型科技股沖高，以及投資者對潛在降息持樂觀態(tài)度等因素提振了市場風(fēng)險偏好。

未來一周，美國將公布重磅通脹報告等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，可能影響美聯(lián)儲貨幣政策定價，不少分析師認(rèn)為投資者仍需防范短期波動性風(fēng)險。

上周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，進一步強化了美聯(lián)儲降息預(yù)期。美國供應(yīng)管理協(xié)會ISM服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）6月下降0.7點至50.1點，遠(yuǎn)低于預(yù)期并逼近榮枯線。其中就業(yè)指數(shù)下降0.8%至46.4，進一步跌破榮枯線，物價指數(shù)環(huán)比上升2.4%至69.9，為自2022年10月以來最高讀數(shù)。不過，標(biāo)普全球調(diào)查顯示，7月美國服務(wù)業(yè)PMI終值上修至55.7點的七個月高點。

就業(yè)市場方面，初請失業(yè)金人數(shù)從21.9萬增加到22.6萬，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比上升3.8萬達(dá)到197.1萬。盡管裁員人數(shù)仍然很低，但失業(yè)者需要更長時間才能找到新工作。在貿(mào)易戰(zhàn)造成的不確定性影響下，企業(yè)不再快速招聘。

牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學(xué)家施瓦茨表示，勞動力市場走向兩個方向：對有工作的人來說，換工作的工資溢價已經(jīng)減小，這為留下來提供了強烈動力；但這減少了勞動力市場的波動，使失業(yè)者難以就業(yè)。如果裁員增加，兩極分化的勞動力市場可能會迅速變化，帶來經(jīng)濟不確定性。

疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐了美聯(lián)儲降息的預(yù)期，根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美聯(lián)儲在9月會議上降息至少25個基點的概率升至89.4%，高于一周前的80.3%。市場預(yù)計年底前美聯(lián)儲降息75個基點的概率超過50%。

摩根大通已將美聯(lián)儲首次降息的預(yù)測上調(diào)至9月，放棄了之前的12月時間表。該行預(yù)測，在9月之后美聯(lián)儲暫停寬松周期之前，利率將再下調(diào)三次。

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