媒體：“六姐妹”急了英偉達笑了資本洪流涌向算力競賽

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2025-08-05 09:10:54 香港財華社

“六姐妹”急了英偉達笑了資本洪流涌向算力競賽！英偉達（NVDA.US）市值突破4.2萬億美元，成為全球市值最高的上市公司。4.2萬億美元相當于日本2024年一整年的GDP，這波操作讓英偉達“富可敵國”。

英偉達的牛市早在2022年11月末OpenAI推出ChatGPT時就已初現端倪，但真正的大漲是在2023年后，因為其能夠供應最尖端的AI芯片，受到資本市場的青睞。從2024年開始，英偉達的股價持續(xù)上漲了一整年。

直到2025年初，中國的DeepSeek出現，通過算法以更低的成本打造出更高效的模型，令市場擔心英偉達的芯片需求會受到影響，導致其股價出現回落。然而，從4月起，英偉達的股價再度上揚，主要原因是科技企業(yè)紛紛加碼AI布局。

以微軟、蘋果、谷歌-C、亞馬遜、Meta和特斯拉為例，這些公司在2024年大幅增加了資本開支。它們的資本開支總額從2023年的1,681億美元增加到2024年的2,663億美元，增幅高達58.40%。資本開支主要用于提高競爭力、擴大業(yè)務范圍和提升運營效率，資金通常來自自有資金、借貸以及股權融資活動，其中自有資金的成本最低。

在2022年末ChatGPT還未出現之前，這些科技巨頭將大量資金用于派息和回購，但隨著AI浪潮的到來，它們必須加大資本投入才能在新一輪競爭中占據先機。這些投入將首先影響現金流量表的投資活動資金流出量，然后反映在資產負債表的固定資產和無形資產增量上，最終通過折舊與攤銷影響企業(yè)的損益情況。

最近，“六姐妹”公布了截至2025年6月末止的季度業(yè)績，顯示它們在最近幾個季度的資本開支進一步擴大，并表示會繼續(xù)加大投資，重點放在數據中心和算力上。這意味著英偉達將繼續(xù)受益于這些公司的資本開支增加。

例如，微軟在6月財季的資本開支為242億美元，其中一半以上用于長期資產投資，剩余資金則用于服務器等設備。蘋果的資本開支也大幅增加，庫克表示未來四年將在美國投資5,000億美元，推動創(chuàng)新并在先進制程、芯片工程和AI等領域創(chuàng)造就業(yè)崗位。谷歌、亞馬遜、Meta和特斯拉也在數據中心和算力方面進行了大量投資。

作為AI浪潮中的“賣水人”，英偉達無疑是這場資本盛宴的核心贏家。其GPU產品已成為全球科技巨頭數據中心擴張的基石，直接受益于這些巨頭在算力基礎設施上的大手筆投入。然而，這種依賴性也催生了激烈的破局之戰(zhàn)，如亞馬遜自研Trainium芯片，谷歌加碼定制化算力基建，科技巨頭們正在尋找替代方案。

在這場博弈中，沒有永恒的規(guī)則制定者，只有不斷迭代的生存邏輯。誰能持續(xù)領跑算力創(chuàng)新，誰才能握住AI時代的接力棒。英偉達目前的優(yōu)勢毋庸置疑，但笑到最后還需面對虎視眈眈的挑戰(zhàn)。

(責任編輯：0882)

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