美聯(lián)儲9月份降息可能性大嗎政策前景尚不明朗

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2025-08-02 12:29:25 QQ瀏覽器

當?shù)貢r間周二，美聯(lián)儲7月議息會議在美國華盛頓特區(qū)正式召開。外界普遍預計，鑒于聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）仍在權(quán)衡最近的疲軟通脹數(shù)據(jù)與美國總統(tǒng)特朗普貿(mào)易政策帶來的持續(xù)不確定性，美聯(lián)儲將繼續(xù)選擇把基準利率維持在4.25%-4.50%的范圍內(nèi)。然而，隨著特朗普施壓、貿(mào)易形勢的改善和美聯(lián)儲內(nèi)部鴿派的出現(xiàn)，需要關(guān)注政策制定者是否會釋放9月降息的信號。

從緘默期前的最新表態(tài)看，美聯(lián)儲內(nèi)部對于下半年的政策路徑存在較大分歧。美國與歐盟、日本等主要貿(mào)易伙伴達成協(xié)議，使得進口關(guān)稅總體上可能遠低于特朗普早前宣布的懲罰性水平。盡管如此，目前美國的關(guān)稅仍處于幾十年來的最高水平，其影響開始出現(xiàn)在家庭購買中。家具和服裝等商品價格的飆升推動6月份整體消費者通脹率CPI升至五個月新高。

經(jīng)歷新冠肺炎疫情初期的高通脹后，政策制定者再次開始擔心，快速上漲的價格風險可能會引發(fā)更廣泛的通脹螺旋。勞動力市場和消費需求穩(wěn)定成為美國經(jīng)濟動能的支持。面對移民減少，美國非農(nóng)就業(yè)報告雖有降溫但依然保持在10萬人以上的水平，初請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)處于歷史低位，經(jīng)歷了短暫波動后，“經(jīng)濟風向標”零售銷售增長重回正軌。

美聯(lián)儲主席鮑威爾此前多次表示，美聯(lián)儲可以在調(diào)整利率之前等待更多信息，特別是在4.1%的失業(yè)率接近或低于充分就業(yè)估計的情況下。值得一提的是，特朗普更廣泛的經(jīng)濟計劃，包括減稅和放松管制，事實上給貨幣政策選擇造成了更大挑戰(zhàn)。

消費者和企業(yè)都在等待貿(mào)易形勢的進一步明朗。上周公布的美聯(lián)儲經(jīng)濟狀況褐皮書稱，不確定性令企業(yè)決策趨謹慎，關(guān)稅影響下物價壓力或在夏末顯現(xiàn)。面對挑戰(zhàn)，美國7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）低于預期并重回萎縮區(qū)間，反映了前期投資的放緩，企業(yè)新增招聘越發(fā)冷靜。

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