存款利率下行 銀行理財走俏 規(guī)模突破30萬億元！銀行業(yè)理財市場公布了上半年的成績單。根據銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2025年上）》，截至2025年6月末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模達到30.67萬億元，較年初增加2.38%，同比增加7.53%。上半年理財產品平均年化收益率為2.12%，共為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長14.18%。

在存款利率下行的背景下，上半年理財市場存續(xù)規(guī)模重返30萬億元關口，整體仍以固收類理財產品為主，占比達97.2%；理財公司市場份額升至89.61%，頭部效應進一步凸顯。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，隨著存款利率走低以及居民預期改善，理財產品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢更加明顯。預計2025年下半年理財產品存續(xù)規(guī)模將繼續(xù)擴大，有望突破前期高點，達到32萬億元以上。

據報告披露，截至今年6月末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模達30.67萬億元，較年初增長2.38%，同比增幅達7.53%。隨著銀行存款利率持續(xù)下調，投資者對穩(wěn)健型理財產品的配置需求顯著上升，成為推動理財市場擴容的核心動力。二季度存款掛牌利率下調帶動存款向理財搬家，理財作為存款替代品類定位被進一步關注。4月當月，存款搬家理財規(guī)模約0.8萬億元，貢獻主要增量。

上半年投資者數(shù)量出現(xiàn)顯著增長，但風險偏好仍以穩(wěn)健為主。截至6月末，持有理財產品的投資者數(shù)量達到1.36億個，較年初增長8.37%。從投資特征看，“固收類”“開放式”“低風險”成為市場關鍵詞。按投資性質劃分，固收類理財產品占據絕對主導地位，上半年存續(xù)規(guī)模為29.81萬億元，占比97.2%，而混合類、權益類等風險較高的產品合計占比不足3%。從運作模式來看，開放式理財更受青睞，上半年存續(xù)規(guī)模達24.82萬億元，占全部理財產品存續(xù)規(guī)模的80.93%，較年初增加0.13個百分點，較去年同期增加1.06個百分點。

風險偏好層面，投資者持續(xù)選擇低風險產品。截至6月末，風險等級為二級（中低）及以下的理財產品存續(xù)規(guī)模達29.41萬億元，占全市場比例95.89%；相較之下，風險等級為四級（中高）及以上的理財產品存續(xù)規(guī)模僅為0.1萬億元，占比0.32%。這反映出理財產品投資者風險偏好仍然較低。不過，近期部分理財產品“含權量”開始上升，反映隨著金融市場趨于穩(wěn)定，理財資產配置趨于積極，投資者風險偏好或將有所回升。

上半年理財產品平均年化收益率為2.12%，較2024年上半年的2.8%下降0.68個百分點，也低于2024年全年的2.65%。理財產品資產配置方面仍以固收類為主，投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為18.33萬億元、1.82萬億元、0.78萬億元，分別占總投資資產的55.6%、5.52%、2.38%。現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單占比分別為24.8%和13.8%。今年5月至6月，理財產品業(yè)績比較基準已出現(xiàn)密集下調，有理財產品調整后業(yè)績比較基準下限跌破1%，低于同期限存款產品的利率水平。多家理財公司表示，業(yè)績比較基準下調受市場利率走勢及資產收益率中樞變化影響，存款、債券等固定收益類資產收益率整體承壓。受此影響，不少理財公司正積極探索“固收+”策略，通過配置一定比例的權益類資產或另類資產來增厚收益。

展望下半年，民銀研究認為在“低波、穩(wěn)健”的經營模式下，理財產品凈值預計小幅波動，固收類產品收益率或維持年內相對高位，現(xiàn)管類收益率下行趨勢則可能延續(xù)。金融機構需通過產品創(chuàng)新和服務升級滿足投資者多元化需求。隨著存款利率走低，以及居民預期改善，理財產品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢進一步凸顯。預計2025年下半年理財產品存續(xù)規(guī)模將繼續(xù)擴大，有望突破前期高點，站到32萬億元之上。銀行和理財公司需在安全性、收益性、流動性“不可能三角”中尋求動態(tài)平衡，加強專業(yè)人才培養(yǎng)，提升宏觀研判和資產配置能力，為不同風險偏好的投資者提供差異化服務，以應對市場波動和需求變化帶來的長期挑戰(zhàn)。