存款利率下行銀行理財走俏規(guī)模突破30萬億元(2)

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2025-08-01 09:02:30 晨娛碼頭

風(fēng)險偏好層面，投資者持續(xù)選擇低風(fēng)險產(chǎn)品。截至6月末，風(fēng)險等級為二級（中低）及以下的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達29.41萬億元，占全市場比例95.89%；相較之下，風(fēng)險等級為四級（中高）及以上的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模僅為0.1萬億元，占比0.32%。這反映出理財產(chǎn)品投資者風(fēng)險偏好仍然較低。不過，近期部分理財產(chǎn)品“含權(quán)量”開始上升，反映隨著金融市場趨于穩(wěn)定，理財資產(chǎn)配置趨于積極，投資者風(fēng)險偏好或?qū)⒂兴厣?/p>

上半年理財產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%，較2024年上半年的2.8%下降0.68個百分點，也低于2024年全年的2.65%。理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置方面仍以固收類為主，投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為18.33萬億元、1.82萬億元、0.78萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的55.6%、5.52%、2.38%?，F(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單占比分別為24.8%和13.8%。今年5月至6月，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)已出現(xiàn)密集下調(diào)，有理財產(chǎn)品調(diào)整后業(yè)績比較基準(zhǔn)下限跌破1%，低于同期限存款產(chǎn)品的利率水平。多家理財公司表示，業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)受市場利率走勢及資產(chǎn)收益率中樞變化影響，存款、債券等固定收益類資產(chǎn)收益率整體承壓。受此影響，不少理財公司正積極探索“固收+”策略，通過配置一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)或另類資產(chǎn)來增厚收益。

展望下半年，民銀研究認為在“低波、穩(wěn)健”的經(jīng)營模式下，理財產(chǎn)品凈值預(yù)計小幅波動，固收類產(chǎn)品收益率或維持年內(nèi)相對高位，現(xiàn)管類收益率下行趨勢則可能延續(xù)。金融機構(gòu)需通過產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)升級滿足投資者多元化需求。隨著存款利率走低，以及居民預(yù)期改善，理財產(chǎn)品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢進一步凸顯。預(yù)計2025年下半年理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模將繼續(xù)擴大，有望突破前期高點，站到32萬億元之上。銀行和理財公司需在安全性、收益性、流動性“不可能三角”中尋求動態(tài)平衡，加強專業(yè)人才培養(yǎng)，提升宏觀研判和資產(chǎn)配置能力，為不同風(fēng)險偏好的投資者提供差異化服務(wù)，以應(yīng)對市場波動和需求變化帶來的長期挑戰(zhàn)。

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