233億富豪掌舵黃金“愛馬仕”，業(yè)績(jī)狂飆市值蒸發(fā)600多億港元 股價(jià)與業(yè)績(jī)背馳。老鋪黃金近日發(fā)布了正面盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)（含稅收入）約138億元至143億元，較去年同期增長(zhǎng)約240%至252%；收入約120億元至125億元，較去年同期增長(zhǎng)約241%至255%；凈利潤(rùn)約22.3億元至22.8億元，較去年同期增長(zhǎng)約279%至288%。

老鋪黃金的業(yè)績(jī)延續(xù)了上一年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。不過，公司在研發(fā)和銷售方面的投入差距懸殊。去年，公司的銷售及分銷開支是研發(fā)開支的64倍還多。

去年6月，老鋪黃金在港交所主板掛牌上市。創(chuàng)始人徐高明的財(cái)富也隨之增長(zhǎng)，在《2025新財(cái)富雜志500創(chuàng)富榜》中，他與兒子徐東波首次登榜，以233.3億元的身家位列總榜第130名。

盡管公司上半年業(yè)績(jī)亮眼，但近期股價(jià)表現(xiàn)并不理想。截至7月28日收盤，老鋪黃金報(bào)733港元/股，較7月初創(chuàng)下的1108港元/股的歷史高點(diǎn)跌去三成以上，市值蒸發(fā)超640億港元。

老鋪黃金創(chuàng)立于2009年，是我國(guó)率先推廣“古法黃金”概念的品牌。天眼查顯示，老鋪黃金股份有限公司注冊(cè)資本達(dá)1.73億人民幣。去年6月成功上市后，公司發(fā)布的首份年報(bào)顯示，其斬獲營(yíng)收85.06億元，同比增長(zhǎng)167.51%；實(shí)現(xiàn)年內(nèi)利潤(rùn)14.73億元，同比增長(zhǎng)253.86%。

截至2024年12月31日，老鋪黃金在15個(gè)城市共開設(shè)了36家自營(yíng)門店。去年，單個(gè)商場(chǎng)平均實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)3.28億元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年在所有知名珠寶品牌中，老鋪黃金在中國(guó)內(nèi)地的單個(gè)商場(chǎng)平均收入、坪效均排名第一。

在老鋪黃金2024年的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，創(chuàng)始人徐高明立下宏偉目標(biāo)：“未來平均店效要超過10億元，店效低于5億元的店面將被關(guān)掉?！彼€公開表示：“賣黃金的如果比不過賣皮具的，我們要回去反省一下?！?/p>

公司在年報(bào)中稱，集團(tuán)依托研發(fā)團(tuán)隊(duì)的高維智力資本投入，構(gòu)建了超強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力。然而，老鋪黃金在研發(fā)和銷售方面的投入差距較大。據(jù)年報(bào)顯示，2024年，公司的研發(fā)開支為1920萬元，而同期公司的銷售及分銷開支卻高達(dá)12.37億元。

對(duì)于上半年的增長(zhǎng)喜人業(yè)績(jī)，老鋪黃金將其歸因于品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大和產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化。今年4月，瑞銀在其報(bào)告中指出，老鋪黃金公布2024年業(yè)績(jī)后，其將2025至2027年每股盈利調(diào)高58%至66%，維持對(duì)老鋪黃金“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由520港元上調(diào)至900港元。該行認(rèn)為市場(chǎng)已充分考量其強(qiáng)勁的年初至今銷售表現(xiàn)。

徐高明的創(chuàng)業(yè)之路始于上世紀(jì)九十年代。1995年，他在岳陽本地創(chuàng)辦了一家旅游公司，并逐步擴(kuò)展至景區(qū)旅游商品和文旅紀(jì)念品領(lǐng)域。2004年，他成立金色寶藏公司，主要從事黃金珠寶及擺件業(yè)務(wù)。2009年，他開設(shè)古法金飾品門店。2016年12月，老鋪黃金業(yè)務(wù)從金色寶藏剝離。

2024年6月28日，老鋪黃金在港交所掛牌上市。當(dāng)天以72.84%的收盤漲幅成為三只新股中的最大贏家。此外，老鋪黃金在《胡潤(rùn)—中國(guó)高凈值人群品牌傾向報(bào)告》中，被評(píng)為高凈值人群最青睞的十大珠寶品牌之一。

古法工藝強(qiáng)調(diào)厚重質(zhì)感，產(chǎn)品加工費(fèi)高于普通工藝產(chǎn)品，毛利率也更高。作為專注古法黃金的品牌，老鋪黃金被譽(yù)為黃金界的“愛馬仕”。京工美作是老鋪黃金的最大供應(yīng)商，雙方合作已超過八年。京工美作銷售人員曾透露，他們的古法工藝與老鋪黃金并無二致，只是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有所不同。

老鋪黃金的股價(jià)從上市之初的40.5港元/股一度突破1100港元/股大關(guān)，成為港股年度漲幅最猛的企業(yè)之一。然而，截至7月28日收盤，老鋪黃金股價(jià)報(bào)733港元/股，較前一個(gè)交易日下跌4.12%，較歷史高點(diǎn)跌去三成以上，市值蒸發(fā)超640億港元。