233億富豪掌舵黃金“愛馬仕”，業(yè)績狂飆市值蒸發(fā)600多億港元股價與業(yè)績背馳(2)

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2025-07-29 11:09:14 雷達財經(jīng)

公司在年報中稱，集團依托研發(fā)團隊的高維智力資本投入，構(gòu)建了超強的產(chǎn)品研發(fā)能力。然而，老鋪黃金在研發(fā)和銷售方面的投入差距較大。據(jù)年報顯示，2024年，公司的研發(fā)開支為1920萬元，而同期公司的銷售及分銷開支卻高達12.37億元。

對于上半年的增長喜人業(yè)績，老鋪黃金將其歸因于品牌影響力持續(xù)擴大和產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化。今年4月，瑞銀在其報告中指出，老鋪黃金公布2024年業(yè)績后，其將2025至2027年每股盈利調(diào)高58%至66%，維持對老鋪黃金“中性”評級，目標價由520港元上調(diào)至900港元。該行認為市場已充分考量其強勁的年初至今銷售表現(xiàn)。

徐高明的創(chuàng)業(yè)之路始于上世紀九十年代。1995年，他在岳陽本地創(chuàng)辦了一家旅游公司，并逐步擴展至景區(qū)旅游商品和文旅紀念品領(lǐng)域。2004年，他成立金色寶藏公司，主要從事黃金珠寶及擺件業(yè)務(wù)。2009年，他開設(shè)古法金飾品門店。2016年12月，老鋪黃金業(yè)務(wù)從金色寶藏剝離。

2024年6月28日，老鋪黃金在港交所掛牌上市。當天以72.84%的收盤漲幅成為三只新股中的最大贏家。此外，老鋪黃金在《胡潤—中國高凈值人群品牌傾向報告》中，被評為高凈值人群最青睞的十大珠寶品牌之一。

古法工藝強調(diào)厚重質(zhì)感，產(chǎn)品加工費高于普通工藝產(chǎn)品，毛利率也更高。作為專注古法黃金的品牌，老鋪黃金被譽為黃金界的“愛馬仕”。京工美作是老鋪黃金的最大供應(yīng)商，雙方合作已超過八年。京工美作銷售人員曾透露，他們的古法工藝與老鋪黃金并無二致，只是在產(chǎn)品設(shè)計上有所不同。

老鋪黃金的股價從上市之初的40.5港元/股一度突破1100港元/股大關(guān)，成為港股年度漲幅最猛的企業(yè)之一。然而，截至7月28日收盤，老鋪黃金股價報733港元/股，較前一個交易日下跌4.12%，較歷史高點跌去三成以上，市值蒸發(fā)超640億港元。

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(責任編輯：0882)

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