今年上半年，房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績預(yù)告顯示預(yù)虧依然是主基調(diào)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月17日，A股已有67家房企發(fā)布了2025年上半年的業(yè)績預(yù)告，其中47家房企歸母凈利潤出現(xiàn)不同程度的虧損，金地集團(tuán)、華僑城、綠地控股等多家房企預(yù)計(jì)虧損額上限超過20億元。

盡管行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，仍有20家房企預(yù)計(jì)歸母凈利潤為正。例如濱江集團(tuán)、大悅城、城建發(fā)展、廣宇集團(tuán)等，這些企業(yè)在上半年取得了明顯的業(yè)績增長。在行業(yè)下行的背景下，這20家房企之所以能實(shí)現(xiàn)業(yè)績逆勢飄紅，主要得益于結(jié)算規(guī)模擴(kuò)容和交付項(xiàng)目的增加。

在預(yù)虧房企中，萬科、華夏幸福和金地集團(tuán)位列虧損額度前三。其中，萬科預(yù)計(jì)虧損100億至120億元，華夏幸福預(yù)計(jì)虧損55億至75億元，金地集團(tuán)預(yù)計(jì)虧損34億至42億元。信達(dá)地產(chǎn)、綠地控股、金科股份等企業(yè)也進(jìn)入了虧損前十名。

相比之下，天保基建和深深房的歸母凈利潤漲幅尤為顯著。天?；w母凈利潤預(yù)計(jì)為0.9億至1.3億元，同比大幅上升1581.80%至2329.27%，主要是由于其全資子公司住宅項(xiàng)目一季度沖回土地增值稅金額1.7億元。深深房的歸母凈利潤上漲幅度則達(dá)到1411.70%至2034.17%，原因是報(bào)告期內(nèi)房地產(chǎn)項(xiàng)目收入結(jié)轉(zhuǎn)同比增加。此外，粵宏遠(yuǎn)、城建發(fā)展、珠江股份等房企的預(yù)計(jì)歸母凈利潤增長率均超過100%。

頭部民企濱江集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為16.33億至19.82億元，同比增長40%至70%；扣非后的歸母凈利潤約為16.37億至19.87億元，同比增長44.80%至75.75%。濱江集團(tuán)表示，公司主要業(yè)務(wù)為商品住宅開發(fā)，歸母凈利潤上升主要因上半年交付樓盤體量較上年同期增加。據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，濱江集團(tuán)全口徑拿地金額位居行業(yè)前五，全口徑銷售額位居行業(yè)前十。管理層表示，2025年銷售目標(biāo)為1000億元左右，上半年已過半。

中信建投證券指出，濱江集團(tuán)上半年業(yè)績高增主要在于深耕杭州，當(dāng)?shù)匦路渴袌鼍皻舛容^高，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目的利潤率以及去化率較高。上半年完成交付的17個(gè)樓盤中，有15個(gè)位于杭州。

相較于持續(xù)虧損的房企，大悅城控股和城建發(fā)展實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。大悅城預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約0.8億至1.2億元，同比增長約122%至133%；扣非后的歸母凈利潤盈利約0.62億至1億元。大悅城解釋稱，主要受結(jié)算資源和周期影響，毛利率同比上升，毛利額增加。城建發(fā)展預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.40億至6.54億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；扣非后的歸母凈利潤預(yù)計(jì)為3.47億至5.06億元。城建發(fā)展表示，主要是房地產(chǎn)項(xiàng)目交付增加收益以及參股投資企業(yè)持有金融資產(chǎn)股價(jià)上漲帶來的投資收益所致。

然而，華發(fā)股份和保利發(fā)展的業(yè)績并不樂觀。華發(fā)股份預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤同比下降約86.69%，扣非后的歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比下降約87.46%。華發(fā)股份解釋稱，受市場環(huán)境影響，房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)毛利率下降，結(jié)合市場情況擬對部分項(xiàng)目計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。保利發(fā)展預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤為27.35億元，同比下降63.15%；扣非后的凈利潤預(yù)計(jì)為25.99億元，同比下降64.05%。原因同樣是受行業(yè)和市場波動(dòng)影響，結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目盈利能力下降。

中指研究院分析指出，房地產(chǎn)市場仍處于波動(dòng)調(diào)整過程中，預(yù)計(jì)下半年分化行情將延續(xù)。房企應(yīng)抓住政策窗口期，盡快消化存貨，并抓住“好城市+好房子”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，提高安全系數(shù)。至于業(yè)績的持續(xù)改善，則取決于自身高成本地塊的消化和市場的恢復(fù)。