瑞幸咖啡的門店雖然在2025年才登陸美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)，但它的股票早在六年前就已登陸美國(guó)資本市場(chǎng)。這個(gè)成立于2017年的中國(guó)連鎖品牌，用低價(jià)、燒錢補(bǔ)貼的方式在本土市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，2019年火速在美國(guó)納斯達(dá)克上市。然而，2020年瑞幸因財(cái)務(wù)造假問題退市，一度令“中概股”在美國(guó)資本市場(chǎng)遭受質(zhì)疑。如今它終于把實(shí)體店開到美國(guó)市場(chǎng)，把戰(zhàn)火燒到了它最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手星巴克的腹地。

瑞幸曾經(jīng)發(fā)生財(cái)務(wù)造假的惡性事件，從納斯達(dá)克退市后調(diào)整管理層、重組董事會(huì)，卷土重來(lái)，于2023年超越星巴克在中國(guó)的門店規(guī)模，成為中國(guó)最大的咖啡連鎖店。截至2025年3月底，瑞幸在全球有24097家門店。根據(jù)最新一季財(cái)報(bào)，瑞幸在全球有24097家門店，其中在中國(guó)市場(chǎng)的門店總數(shù)達(dá)到24032家。同一時(shí)期，星巴克在中國(guó)的門店數(shù)為7758家。

不過，就全球化布局而言，星巴克的地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)。美國(guó)是星巴克最大的市場(chǎng)，其在美國(guó)的門店為17122家。其次為中國(guó)。星巴克在中美兩個(gè)市場(chǎng)的門店總數(shù)占公司全球組合的61%。接下來(lái)是加拿大、韓國(guó)、日本等市場(chǎng)。此外，星巴克在印尼、泰國(guó)、新加坡等東南亞國(guó)家，也有超過1000家門店。

在經(jīng)營(yíng)層面，瑞幸近年來(lái)的表現(xiàn)逐漸向好。財(cái)報(bào)顯示，瑞幸咖啡2025年一季度營(yíng)收88.65億元人民幣，同比增長(zhǎng)41.2%；GMV（商品交易總額）為103.54億元；GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)至7.37億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為8.3%。相比之下，星巴克在中國(guó)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)堪憂，近年來(lái)面臨瑞幸咖啡和庫(kù)迪咖啡等本土品牌競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)。2024財(cái)年，星巴克中國(guó)營(yíng)收同比下降1.4%，同店銷售額、客單價(jià)連續(xù)下滑，第三財(cái)季甚至下降了14%。

在2025年一季度，這一情況有所緩和，星巴克中國(guó)營(yíng)業(yè)收入達(dá)7.397億美元，同比增長(zhǎng)5%；同店交易量增長(zhǎng)4%。期間，星巴克被曝考慮出售中國(guó)業(yè)務(wù)股權(quán)。2025年3月，交易傳聞?dòng)萦?，KKR、方源資本、太盟投資集團(tuán)等私募巨頭被曝參與競(jìng)購(gòu)，華潤(rùn)和美團(tuán)均為潛在買家。據(jù)路透社報(bào)道，如果以特許經(jīng)營(yíng)的方式出售，星巴克中國(guó)的估值將超過10億美元。不過，出售股份的具體規(guī)模尚未確定。

近期，星巴克還下調(diào)了多款冰飲和茶飲價(jià)格，平均降幅5元，被認(rèn)為是被動(dòng)應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的舉措。對(duì)于外界的諸多猜測(cè)，星巴克董事長(zhǎng)兼CEO倪瑞安透露，公司正探索通過出售中國(guó)業(yè)務(wù)少數(shù)股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，且已有不少潛在買家表示感興趣。