港股機器人板塊正在快速擴張。優(yōu)必選、地平線機器人、越疆等公司在行業(yè)內(nèi)構(gòu)建了龍頭地位，而臥安機器人、云跡科技、樂動機器人等一批內(nèi)地機器人企業(yè)正加速沖刺港股IPO。同時，埃斯頓、石頭科技等A股公司也在積極推進A+H上市計劃。

6月24日，地平線機器人完成再融資，募資凈額為46.74億港元。此前，優(yōu)必選已多次配股融資。機器人企業(yè)普遍呈現(xiàn)“高增長、高研發(fā)、暫未盈利”的特點，上市后紛紛啟動再融資計劃。業(yè)內(nèi)認為，盡管機器人各賽道企業(yè)的商業(yè)模式各異，但均面臨“技術(shù)變現(xiàn)”的核心命題。

2025年，港股市場見證著機器人企業(yè)的密集上市潮。6月23日，斯坦德機器人向港交所主板提交上市申請書；6月22日，極智嘉通過港交所上市聆訊。仙工智能、樂動機器人、臥安機器人、云跡科技等也紛紛遞交招股書。這不僅反映出機器人行業(yè)的蓬勃發(fā)展，也彰顯了港股市場對該領(lǐng)域的強大吸引力。

優(yōu)必選、地平線機器人、越疆等已在港股市場嶄露頭角。自今年開年以來，這些公司的股價大幅上漲。截至6月26日收盤，優(yōu)必選累計漲幅達50.86%，地平線機器人漲幅達83.06%，越疆的漲幅更是高達141.56%。這些企業(yè)在各自細分領(lǐng)域表現(xiàn)出色，如地平線機器人在國內(nèi)大規(guī)模實現(xiàn)智駕方案量產(chǎn)，優(yōu)必選作為“人形機器人第一股”擁有全球最多的人形機器人有效專利，并實現(xiàn)商業(yè)化；越疆則憑借全球最豐富的協(xié)作機器人產(chǎn)品組合成為行業(yè)標桿。剛通過聆訊的極智嘉，已連續(xù)6年占據(jù)全球AMR市場份額榜首，成為中國機器人企業(yè)在全球科技競爭中的新典范。

從香港新股市場來看，今年已呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，投資者對機器人、人工智能等概念的關(guān)注度顯著提升。尤其在人工智能與機器人領(lǐng)域，中國的技術(shù)實力在全球市場表現(xiàn)突出，因此企業(yè)若想接軌國際市場，港股往往是首選。作為中國的國際金融中心，港股兼具“走出去”與“引進來”的雙重優(yōu)勢，促使投資者與企業(yè)傾向于選擇港股市場。

機器人企業(yè)密集赴港上市的原因包括宏觀環(huán)境對機器人行業(yè)有利，全球投資者高度關(guān)注該行業(yè)，愿意承擔風險。此外，港股上市規(guī)則改革后允許尚未盈利的科技企業(yè)來港上市，給尚處于發(fā)展早期、急需發(fā)展資金的機器人相關(guān)企業(yè)創(chuàng)造了一個契機。中國近年科技發(fā)展迅速，產(chǎn)生了許多技術(shù)先進、缺乏資金的早期科創(chuàng)企業(yè)，香港資本市場為這些企業(yè)提供了一個優(yōu)秀平臺。

香港市場匯聚了不同類型的投資者，包括機構(gòu)投資者，這對于希望拓展國際區(qū)域及內(nèi)地市場的企業(yè)來說是一個不錯的選擇。部分原計劃赴美上市的企業(yè)轉(zhuǎn)向港股，因為擔心受地緣政治因素影響，投資者信心可能受挫，上市難度相對增加。

機器人行業(yè)技術(shù)門檻高，研發(fā)投入巨大，多數(shù)企業(yè)仍處于虧損階段。上市后，企業(yè)普遍面臨現(xiàn)金流壓力，再融資成為維持研發(fā)和市場擴張的重要手段。以優(yōu)必選為例，其2024年的研發(fā)投入為4.78億元，研發(fā)費用占營收比例接近40%。地平線機器人、越疆等企業(yè)的研發(fā)占比同樣保持高位。持續(xù)虧損的背后，是機器人技術(shù)需通過提升生產(chǎn)力和服務(wù)效率來實現(xiàn)商業(yè)化價值。

在“燒錢困局”之下，再融資成為集體選擇。優(yōu)必選自上市以來已多次配售股份，募資金額遠超IPO募資。地平線機器人也于6月24日完成配售，每股配售價6.93港元，募資凈額為46.74億港元。這種現(xiàn)象反映了行業(yè)尚處于發(fā)展早期，企業(yè)盈利能力弱，需要持續(xù)資金支持，屬于發(fā)展中的正?，F(xiàn)象。一旦行業(yè)開始成熟，企業(yè)產(chǎn)品大量進入市場，不斷融資的情況將會大幅改善。

隨著國家出臺一系列政策鼓勵機器人技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用推廣，各地政府也紛紛跟進，通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、提供研發(fā)補貼等方式助力機器人企業(yè)發(fā)展。預(yù)計中國機器人市場規(guī)模將從2024年的470億美元增至2028年的1080億美元，中國在全球機器人領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位將進一步鞏固。

盡管市場前景廣闊，但機器人企業(yè)仍面臨盈利挑戰(zhàn)。核心技術(shù)研發(fā)成本高昂，市場培育尚需時日。企業(yè)頻繁融資一定程度上會削弱投資者信心，建議企業(yè)加強溝通，讓投資者知道企業(yè)取得的每個重要進展，盡快取得穩(wěn)定銷售收入并能持續(xù)增長，改善企業(yè)現(xiàn)金流。投資者需密切關(guān)注企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)、技術(shù)研發(fā)、業(yè)務(wù)布局及專利儲備等核心特征，避免盲目跟風。