機(jī)器人企業(yè)密集赴港上市的原因包括宏觀環(huán)境對(duì)機(jī)器人行業(yè)有利，全球投資者高度關(guān)注該行業(yè)，愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。此外，港股上市規(guī)則改革后允許尚未盈利的科技企業(yè)來(lái)港上市，給尚處于發(fā)展早期、急需發(fā)展資金的機(jī)器人相關(guān)企業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)契機(jī)。中國(guó)近年科技發(fā)展迅速，產(chǎn)生了許多技術(shù)先進(jìn)、缺乏資金的早期科創(chuàng)企業(yè)，香港資本市場(chǎng)為這些企業(yè)提供了一個(gè)優(yōu)秀平臺(tái)。

香港市場(chǎng)匯聚了不同類型的投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，這對(duì)于希望拓展國(guó)際區(qū)域及內(nèi)地市場(chǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。部分原計(jì)劃赴美上市的企業(yè)轉(zhuǎn)向港股，因?yàn)閾?dān)心受地緣政治因素影響，投資者信心可能受挫，上市難度相對(duì)增加。

機(jī)器人行業(yè)技術(shù)門(mén)檻高，研發(fā)投入巨大，多數(shù)企業(yè)仍處于虧損階段。上市后，企業(yè)普遍面臨現(xiàn)金流壓力，再融資成為維持研發(fā)和市場(chǎng)擴(kuò)張的重要手段。以優(yōu)必選為例，其2024年的研發(fā)投入為4.78億元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例接近40%。地平線機(jī)器人、越疆等企業(yè)的研發(fā)占比同樣保持高位。持續(xù)虧損的背后，是機(jī)器人技術(shù)需通過(guò)提升生產(chǎn)力和服務(wù)效率來(lái)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化價(jià)值。

在“燒錢(qián)困局”之下，再融資成為集體選擇。優(yōu)必選自上市以來(lái)已多次配售股份，募資金額遠(yuǎn)超IPO募資。地平線機(jī)器人也于6月24日完成配售，每股配售價(jià)6.93港元，募資凈額為46.74億港元。這種現(xiàn)象反映了行業(yè)尚處于發(fā)展早期，企業(yè)盈利能力弱，需要持續(xù)資金支持，屬于發(fā)展中的正常現(xiàn)象。一旦行業(yè)開(kāi)始成熟，企業(yè)產(chǎn)品大量進(jìn)入市場(chǎng)，不斷融資的情況將會(huì)大幅改善。

隨著國(guó)家出臺(tái)一系列政策鼓勵(lì)機(jī)器人技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用推廣，各地政府也紛紛跟進(jìn)，通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、提供研發(fā)補(bǔ)貼等方式助力機(jī)器人企業(yè)發(fā)展。預(yù)計(jì)中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的470億美元增至2028年的1080億美元，中國(guó)在全球機(jī)器人領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位將進(jìn)一步鞏固。

盡管市場(chǎng)前景廣闊，但機(jī)器人企業(yè)仍面臨盈利挑戰(zhàn)。核心技術(shù)研發(fā)成本高昂，市場(chǎng)培育尚需時(shí)日。企業(yè)頻繁融資一定程度上會(huì)削弱投資者信心，建議企業(yè)加強(qiáng)溝通，讓投資者知道企業(yè)取得的每個(gè)重要進(jìn)展，盡快取得穩(wěn)定銷售收入并能持續(xù)增長(zhǎng)，改善企業(yè)現(xiàn)金流。投資者需密切關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、技術(shù)研發(fā)、業(yè)務(wù)布局及專利儲(chǔ)備等核心特征，避免盲目跟風(fēng)。