專家解析近期油價(jià)影響因素。國際原油最新開盤再度上漲，盤初漲幅逾4%，因中東緊張局勢繼續(xù)升級，煉廠以及銷售單位推漲積極性驅(qū)動(dòng)較高，多數(shù)地區(qū)主營單位0#推漲至批發(fā)到位價(jià)，對流通單位停售或惜售心態(tài)濃厚，加上汽柴油庫存低位運(yùn)行，以及裂解價(jià)差下跌至低位，助推裂解多頭推漲情緒升溫，汽柴油市場延續(xù)上漲局面。

國際原油開盤再度上漲，盤初漲幅逾2.5%，目前原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)波動(dòng)較大，因中東緊張局勢繼續(xù)升級，國際原油強(qiáng)勢支撐下，加上此前汽柴油持續(xù)橫盤運(yùn)行時(shí)間較長，借助原油上漲煉廠以及銷售單位推漲積極性驅(qū)動(dòng)較高，多數(shù)地區(qū)主營單位0#推漲至批發(fā)到位價(jià)，對流通單位停售或是惜售心態(tài)濃厚，加上銷售單位以及煉廠汽柴油低庫存局面支撐下，以及裂解價(jià)差下跌至低位，助推裂解多頭推漲情緒升溫，本輪調(diào)價(jià)窗口期汽柴油市場寬幅上漲。

裂解價(jià)差下行煉廠推漲積極性驅(qū)動(dòng)較高

近期裂解價(jià)差方面，汽柴油裂解價(jià)差持續(xù)走弱延續(xù)此前跌勢。近期汽油裂解價(jià)差連續(xù)下行，且跌勢較為明顯，通過數(shù)據(jù)分析，汽油裂解價(jià)差跌破千元關(guān)口且持續(xù)位于下方波動(dòng)，汽油裂解價(jià)差弱勢運(yùn)行。截至6月19日收盤，國內(nèi)汽油裂解價(jià)差跌至848.33元/噸，相比前一周的周四下跌幅度在208元/噸。柴油裂解價(jià)差震蕩下行為主裂解近期表現(xiàn)低迷，截至6月19日收盤，國內(nèi)柴油裂解價(jià)差跌至656.86元/噸，相比前一周的周四下跌幅度在290元/噸，隨著汽柴油裂解價(jià)差雙雙走弱，為緩解煉油利潤下行的局面，煉廠推漲裂解意向較高，對汽柴油市場上漲帶來支撐。

近期汽柴油裂解價(jià)差下跌的主要原因是原油高位上漲。裂解原料寬幅上漲，盡管汽柴油市場跟漲，但是汽柴油市場逢高漲勢受限，裂解原料和裂解產(chǎn)品同步波動(dòng)存在一定差異性，短期汽柴油裂解價(jià)差低位偏弱運(yùn)行，但是新一輪零售上調(diào)窗口確認(rèn)后，汽柴油批發(fā)價(jià)格或?qū)⒃俣雀S寬幅上漲，汽柴油裂解價(jià)差邊際改善走強(qiáng)，煉油利潤指標(biāo)好轉(zhuǎn)。

庫存跌至一年低位低庫存利好支撐汽柴油漲勢

從庫存方面分析看，近期國內(nèi)主營單位汽柴油庫存呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，汽柴油均跌至偏低水平。其中主營單位汽油庫存處于近一年中的最低位，主營單位柴油庫存在去年四季度底部回升后，受需求改善驅(qū)動(dòng)當(dāng)前處于去庫存階段，庫存不斷下降，目前接近一年中的偏低位水平。受到控油增化以及減油增化等雙碳戰(zhàn)略的影響，煉油產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及優(yōu)化升級持續(xù)推進(jìn)，成品油需求同比增速不斷下降，根據(jù)市場需求及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，汽柴油收率下降。同時(shí)汽柴油裂解價(jià)差偏低，煉油利潤盈利欠佳，導(dǎo)致汽柴油產(chǎn)量增幅呈現(xiàn)趨穩(wěn)放緩的態(tài)勢，低庫存對汽柴油市場帶來利多支撐。

國際原油強(qiáng)勢支撐仍需關(guān)注事態(tài)發(fā)展

國際原油方面，地緣局勢反復(fù)發(fā)酵支撐近期國際原油價(jià)格上漲，在持續(xù)的緊張局勢中，以伊雙方均未出現(xiàn)妥協(xié)退讓，但是尚未發(fā)生重大的緊張局勢升級，目前該地區(qū)石油出口并未終端供應(yīng)尚未短缺，不過后期供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但若事態(tài)全面升級，國際原油價(jià)格或?qū)⑴噬列赂?。近期地緣緊張局勢繼續(xù)主導(dǎo)油價(jià)，持續(xù)的大規(guī)模的緊張局勢支撐國際原油價(jià)格接近80美元/桶附近，成本端對汽柴油市場帶來利好支撐。

在原油高位波動(dòng)支撐下，主營單位以及煉廠持挺價(jià)以及推漲心態(tài)，裂解多頭預(yù)期濃厚，煉廠控量銷售節(jié)奏帶動(dòng)下，終端補(bǔ)貨情緒升溫。國際高油價(jià)主要是依賴中東緊張局勢的支撐，結(jié)合長期偏空的基本面，一旦緊張局勢降溫，國際油價(jià)恐難以維持當(dāng)前高油價(jià)，此前還需關(guān)注主要能源設(shè)施的運(yùn)行情況，事態(tài)平息不排除原油回歸到此前原點(diǎn)。

供需基本面推演汽柴油走勢有所分化

從供應(yīng)端分析看，主營煉廠開工負(fù)荷企穩(wěn)為主，部分煉廠仍處于檢修期間內(nèi)，主營煉廠資源供應(yīng)趨穩(wěn)為主，個(gè)別煉廠加工量緩慢提升對短期市場供應(yīng)影響不足。地方煉廠無新開工計(jì)劃，個(gè)別煉廠開工以及檢修交織運(yùn)行，整體開工負(fù)荷仍處于近一年半低位水平，汽柴油供應(yīng)量持續(xù)偏低，煉廠累庫存風(fēng)險(xiǎn)較小，對汽柴油市場帶來支撐。

需求方面，汽油需求處于夏季旺季，高溫以及臨近暑期自駕出行逐步增多，支撐汽油消費(fèi)穩(wěn)中向好，加上新一輪零售價(jià)格上調(diào)幅度較大，加油站零售利潤預(yù)計(jì)改善，提振終端加油站備貨量或?qū)⒃龆唷５捎谛履茉磳ζ吞娲侠燮托枨髮?shí)質(zhì)性增量仍然有限。柴油方面，年中電商促銷，快遞業(yè)務(wù)量增長促進(jìn)物流倉儲運(yùn)輸行業(yè)用油增加，但北方高溫以及南方梅雨季節(jié)，一定程度限制戶外基建類開工強(qiáng)度，終端行業(yè)對柴油需求表現(xiàn)不一，但是后期整體呈現(xiàn)逐步回落的趨勢，終端或?qū)葱栊尾少彏橹鳌?/p>

中東局勢或?qū)⒃俣壬墸瑖H原油高位波動(dòng)上漲，疊加庫存持續(xù)低位運(yùn)行以及裂解價(jià)差走低，市場推漲情緒繼續(xù)升溫。此外供應(yīng)端增幅有限且部分地區(qū)控銷，汽油需求向好，柴油剛需趨穩(wěn)放緩缺乏支撐，汽油價(jià)格繼續(xù)上漲的預(yù)期濃厚，柴油漲至到位價(jià)，低價(jià)區(qū)仍有上漲空間，但是逢高需求下滑攪局后，柴油上漲壓力位較強(qiáng)，加上后期原油局勢不穩(wěn)定性，短期供需或?qū)⑾萑虢┚?。下一輪成品油零售價(jià)格處于上調(diào)預(yù)期，為汽柴油批發(fā)價(jià)格預(yù)留一定的上漲空間。