美聯(lián)儲(chǔ)本月連續(xù)第四次維持利率不變后，政策制定者們開(kāi)始公開(kāi)討論未來(lái)可能的行動(dòng)方向。從多位官員的言論來(lái)看，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)內(nèi)部對(duì)于應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)還是降息以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在明顯分歧。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒認(rèn)為，盡管關(guān)稅可能導(dǎo)致潛在的通脹壓力，但最早在7月的下次會(huì)議上可能會(huì)降息。他指出，最近的價(jià)格上漲溫和，并且就業(yè)市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些令人擔(dān)憂的跡象，如大學(xué)畢業(yè)生高失業(yè)率。沃勒強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該審視關(guān)稅帶來(lái)的一次性價(jià)格上漲，關(guān)注持續(xù)降溫的通脹趨勢(shì)。他認(rèn)為有空間降低利率，然后觀察通脹變化。如果通脹惡化，美聯(lián)儲(chǔ)可以再次暫停降息。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨特朗普政府關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性。一些商品的關(guān)稅已經(jīng)提高，且可能在未來(lái)進(jìn)一步增加。目前關(guān)于關(guān)稅對(duì)價(jià)格影響是一次性沖擊還是長(zhǎng)期通脹、以及是否會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈問(wèn)題和增長(zhǎng)放緩等問(wèn)題仍存在爭(zhēng)議。

相比之下，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利則持謹(jǐn)慎態(tài)度。巴爾金認(rèn)為，通脹仍高于2%的目標(biāo)，在關(guān)鍵的關(guān)稅辯論未解決且失業(yè)率處于低位的情況下，沒(méi)有立即降息的緊迫性。他表示，企業(yè)預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候價(jià)格會(huì)上漲，但大部分企業(yè)都處于觀望狀態(tài)，這可能會(huì)減緩增長(zhǎng)，但也使失業(yè)率保持相對(duì)穩(wěn)定。

戴利表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面正在向可能需要降息的方向發(fā)展，但她認(rèn)為7月份為時(shí)過(guò)早，秋季看起來(lái)更適合。她認(rèn)為除非看到勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)重大衰退并持續(xù)下去，否則降息并不合適。同時(shí)，她擔(dān)心當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟容易演變?yōu)楦鼑?yán)重的狀況，因此不能等待通貨膨脹才采取行動(dòng)。

這種立場(chǎng)上的分歧與最新利率點(diǎn)陣圖相符。19位官員中，7位認(rèn)為今年不需要調(diào)整利率，而10位認(rèn)為至少需要降息兩次。這也反映出FOMC內(nèi)部對(duì)于貿(mào)易政策如何影響未來(lái)幾個(gè)月的價(jià)格、就業(yè)和增長(zhǎng)路徑存在不同看法。

根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨定價(jià)顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)首次降息不會(huì)在9月之前到來(lái)，7月份維持利率穩(wěn)定的概率為86%。此外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普?qǐng)?jiān)持要求美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率，這給未來(lái)的政策道路帶來(lái)了一定的政治壓力。鮑威爾將在國(guó)會(huì)作證，除了討論政策前景外，還將涉及政策獨(dú)立性和繼任者的話題。