今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)大幅上漲。近期以色列和伊朗之間的沖突升級(jí)再次導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上升，金價(jià)重新逼近歷史高點(diǎn)。

去年年底金價(jià)沖到2900美元每盎司后，許多投資者開(kāi)始擔(dān)心2025年出現(xiàn)較大回落的風(fēng)險(xiǎn)。然而，在發(fā)布的2025年十大預(yù)言中，明確提到國(guó)際金價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變。布雷頓森林體系崩潰后，黃金價(jià)格一路上漲，達(dá)到3500美元每盎司以上。黃金升值的根本驅(qū)動(dòng)力是美元越發(fā)越多導(dǎo)致的購(gòu)買(mǎi)力稀釋。因此，支撐金價(jià)長(zhǎng)期上漲的背后邏輯是美元將持續(xù)超發(fā)的大趨勢(shì)。

從貨幣供給的角度來(lái)看，每次美聯(lián)儲(chǔ)采取量化寬松，都相當(dāng)于不斷發(fā)行美元，而黃金儲(chǔ)量非常有限，過(guò)去100年也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大的金礦，導(dǎo)致黃金數(shù)量相對(duì)固定。美元發(fā)行得越多，國(guó)際金價(jià)就會(huì)水漲船高。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際金價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步突破，投資者理解這一長(zhǎng)期趨勢(shì)至關(guān)重要。

在國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩時(shí)，國(guó)際金價(jià)也會(huì)沖高。例如，4月2日特朗普單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)當(dāng)天，國(guó)際金價(jià)一度達(dá)到3700美元每盎司，之后在獲利回吐的壓力下快速回落。近期中東局勢(shì)動(dòng)蕩再次引起國(guó)際金價(jià)上漲。

黃金本身也是消費(fèi)品，如黃金飾品，既有消費(fèi)屬性又有投資屬性。就像房地產(chǎn)市場(chǎng)處于黃金投資期時(shí)，買(mǎi)房既可以居住，房?jī)r(jià)上漲又帶來(lái)很高的投資回報(bào)。不同品牌的黃金首飾收取的加工費(fèi)不一樣，這會(huì)一定程度上減少投資回報(bào)。但佩戴期間收獲的自信與滿足感則是黃金帶來(lái)的消費(fèi)效果。消費(fèi)者可以根據(jù)自身情況配置黃金：資金量小且喜歡買(mǎi)首飾的人，黃金消費(fèi)屬性更突出；資金量大希望通過(guò)投資黃金賺錢(qián)的人，則需考慮未來(lái)增長(zhǎng)潛力及買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)是否為高點(diǎn)。

黃金作為硬通貨，其長(zhǎng)期配置價(jià)值明顯。只要持有足夠長(zhǎng)的時(shí)間，黃金投資的收益還是比較可觀的。長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)用美元標(biāo)價(jià)，美元越發(fā)越多，購(gòu)買(mǎi)力被稀釋，而黃金稀缺，數(shù)量基本固定，長(zhǎng)期走勢(shì)向上是一個(gè)確定的大趨勢(shì)。這對(duì)很多老百姓來(lái)說(shuō)是較好的投資特性，因?yàn)橐恍┩顿Y品種可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期虧損或被套的局面，若長(zhǎng)期持有黃金，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。例如，2016年中國(guó)大媽炒黃金行情一度漲到1300美元每盎司，之后回落到1100美元?，F(xiàn)在回頭看，事實(shí)并非如此。長(zhǎng)期持有黃金的邏輯在于紙幣信用可能受到質(zhì)疑，而且紙幣超發(fā)難以改變。十年后，金價(jià)從絕對(duì)值來(lái)看漲到2700美元，比當(dāng)時(shí)翻了一倍多。即使是在1100美元追高的投資者，也只被套了兩三年左右。創(chuàng)了1300美元的新高后，黃金又開(kāi)始了一輪緩慢上漲的行情，有的年份快，有的年份慢。