今年以來(lái),國(guó)際金價(jià)大幅上漲。近期以色列和伊朗之間的沖突升級(jí)再次導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上升,金價(jià)重新逼近歷史高點(diǎn)。
去年年底金價(jià)沖到2900美元每盎司后,許多投資者開(kāi)始擔(dān)心2025年出現(xiàn)較大回落的風(fēng)險(xiǎn)。然而,在發(fā)布的2025年十大預(yù)言中,明確提到國(guó)際金價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變。布雷頓森林體系崩潰后,黃金價(jià)格一路上漲,達(dá)到3500美元每盎司以上。黃金升值的根本驅(qū)動(dòng)力是美元越發(fā)越多導(dǎo)致的購(gòu)買(mǎi)力稀釋。因此,支撐金價(jià)長(zhǎng)期上漲的背后邏輯是美元將持續(xù)超發(fā)的大趨勢(shì)。
從貨幣供給的角度來(lái)看,每次美聯(lián)儲(chǔ)采取量化寬松,都相當(dāng)于不斷發(fā)行美元,而黃金儲(chǔ)量非常有限,過(guò)去100年也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大的金礦,導(dǎo)致黃金數(shù)量相對(duì)固定。美元發(fā)行得越多,國(guó)際金價(jià)就會(huì)水漲船高。長(zhǎng)期來(lái)看,國(guó)際金價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步突破,投資者理解這一長(zhǎng)期趨勢(shì)至關(guān)重要。
在國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩時(shí),國(guó)際金價(jià)也會(huì)沖高。例如,4月2日特朗普單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)當(dāng)天,國(guó)際金價(jià)一度達(dá)到3700美元每盎司,之后在獲利回吐的壓力下快速回落。近期中東局勢(shì)動(dòng)蕩再次引起國(guó)際金價(jià)上漲。
黃金本身也是消費(fèi)品,如黃金飾品,既有消費(fèi)屬性又有投資屬性。就像房地產(chǎn)市場(chǎng)處于黃金投資期時(shí),買(mǎi)房既可以居住,房?jī)r(jià)上漲又帶來(lái)很高的投資回報(bào)。不同品牌的黃金首飾收取的加工費(fèi)不一樣,這會(huì)一定程度上減少投資回報(bào)。但佩戴期間收獲的自信與滿足感則是黃金帶來(lái)的消費(fèi)效果。消費(fèi)者可以根據(jù)自身情況配置黃金:資金量小且喜歡買(mǎi)首飾的人,黃金消費(fèi)屬性更突出;資金量大希望通過(guò)投資黃金賺錢(qián)的人,則需考慮未來(lái)增長(zhǎng)潛力及買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)是否為高點(diǎn)。
黃金作為硬通貨,其長(zhǎng)期配置價(jià)值明顯。只要持有足夠長(zhǎng)的時(shí)間,黃金投資的收益還是比較可觀的。長(zhǎng)期來(lái)看,金價(jià)用美元標(biāo)價(jià),美元越發(fā)越多,購(gòu)買(mǎi)力被稀釋,而黃金稀缺,數(shù)量基本固定,長(zhǎng)期走勢(shì)向上是一個(gè)確定的大趨勢(shì)。這對(duì)很多老百姓來(lái)說(shuō)是較好的投資特性,因?yàn)橐恍┩顿Y品種可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期虧損或被套的局面,若長(zhǎng)期持有黃金,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。例如,2016年中國(guó)大媽炒黃金行情一度漲到1300美元每盎司,之后回落到1100美元?,F(xiàn)在回頭看,事實(shí)并非如此。長(zhǎng)期持有黃金的邏輯在于紙幣信用可能受到質(zhì)疑,而且紙幣超發(fā)難以改變。十年后,金價(jià)從絕對(duì)值來(lái)看漲到2700美元,比當(dāng)時(shí)翻了一倍多。即使是在1100美元追高的投資者,也只被套了兩三年左右。創(chuàng)了1300美元的新高后,黃金又開(kāi)始了一輪緩慢上漲的行情,有的年份快,有的年份慢。