美債外需現(xiàn)“裂痕” 全球央行悄然拋售

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2025-06-17 14:45:57 華爾街見(jiàn)聞

美債外需現(xiàn)“裂痕” 全球央行悄然拋售！在全球美元持續(xù)走弱的背景下，外國(guó)央行卻在悄然拋售美債。6月16日，美國(guó)銀行發(fā)布的最新報(bào)告顯示，自3月底以來(lái)，全球央行已拋售了480億美元的美債，同時(shí)外國(guó)投資者在美聯(lián)儲(chǔ)逆回購(gòu)工具中的持倉(cāng)也減少了約150億美元。美銀分析師認(rèn)為，這種資金外流是“異乎尋常的”，可能反映了官方部門(mén)正在進(jìn)行美元持倉(cāng)的多元化配置，對(duì)外國(guó)需求前景表示擔(dān)憂。

通常情況下，當(dāng)美元貶值時(shí)，外國(guó)央行會(huì)傾向于增持美國(guó)國(guó)債。然而，根據(jù)彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)，美元在2025年已下跌約8%，接近三年來(lái)的低點(diǎn)，但海外買(mǎi)家的行為卻與歷史模式背道而馳。

海外投資者的需求一直是支撐龐大美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的重要基石之一，但現(xiàn)在這一基石似乎正在松動(dòng)。紐約聯(lián)儲(chǔ)托管數(shù)據(jù)顯示，截至6月11日當(dāng)周，全球央行及其他官方機(jī)構(gòu)持有的美債平均減少170億美元，延續(xù)了自3月底以來(lái)的拋售趨勢(shì)，累計(jì)減持規(guī)模達(dá)480億美元。與此相對(duì)的是，今年第一季度美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)需求幾乎全部來(lái)自經(jīng)紀(jì)交易商和外國(guó)投資者。

美銀分析師Meghan Swiber在報(bào)告中將此形容為一幅“令人警覺(jué)的畫(huà)面”。她解釋說(shuō)，經(jīng)紀(jì)交易商的購(gòu)買(mǎi)量往往只是為了填補(bǔ)債券供給與私人投資者需求之間的缺口，并非真正意義上的終端需求。這意味著，一旦外國(guó)需求持續(xù)減弱，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的穩(wěn)定性將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

近幾個(gè)月來(lái)，特朗普的貿(mào)易和財(cái)政政策持續(xù)攪動(dòng)金融市場(chǎng)，加劇了外界對(duì)于海外買(mǎi)家將規(guī)避美國(guó)資產(chǎn)的猜測(cè)——即所謂的“拋售美國(guó)”交易。美元的疲軟部分原因正是市場(chǎng)擔(dān)心其征收的關(guān)稅將損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景。

展望未來(lái)，情況可能更加不容樂(lè)觀。美國(guó)銀行警告稱(chēng)，鑒于越來(lái)越多的全球投資者正尋求減少美國(guó)資產(chǎn)或提高對(duì)沖比率，未來(lái)的外國(guó)需求軌跡令人擔(dān)憂。策略師們同時(shí)指出，在最近的2年期和20年期國(guó)債拍賣(mài)中，外國(guó)投資者的參與度出現(xiàn)了“持續(xù)減弱”的跡象。

(責(zé)任編輯：0882)

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