伊以沖突升級(jí)將有何影響油價(jià)飆升引發(fā)關(guān)注(2)

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2025-06-16 23:09:07 新浪財(cái)經(jīng)

技術(shù)層面，市場(chǎng)此前積累了較多原油期貨空頭頭寸，空頭平倉(cāng)可能放大了油價(jià)的漲幅。CFTC數(shù)據(jù)顯示，NYMEX原油期貨未平倉(cāng)合約中，空頭頭寸占比達(dá)33%，處于2014年以來(lái)90%分位。伊以沖突升級(jí)大幅推升油價(jià)，由此導(dǎo)致的空頭平倉(cāng)可能進(jìn)一步加大油價(jià)的漲幅。

此次伊以沖突迅速升級(jí)且不確定性較高，對(duì)油價(jià)的推升明顯高于2023年12月中旬紅海停航的影響，但暫時(shí)未達(dá)到2023年10月的高點(diǎn)。雖然伊朗占全球能源產(chǎn)量的比例有限，但鑒于以色列宣布全國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)且中東多國(guó)已關(guān)閉領(lǐng)空，沖突可能會(huì)影響伊朗以外能源產(chǎn)品的供給和運(yùn)輸。截至2023年，伊朗分別僅占全球原油、天然氣產(chǎn)量的3.9%、6.2%，而中東與北非地區(qū)則供應(yīng)全球34.5%的原油、21.5%的天然氣。相比之下，2023年12月全球主要航運(yùn)公司宣布暫停紅海航線，布倫特油價(jià)僅從低點(diǎn)累計(jì)上漲9.5%至81美元/桶，而在2023年10月巴以沖突升級(jí)時(shí)，布倫特油價(jià)短期內(nèi)上漲10%至92美元/桶。

短期需關(guān)注此后伊朗“反擊”的戰(zhàn)術(shù)和烈度以及戰(zhàn)事是否擴(kuò)散到海灣地區(qū)其他國(guó)家。伊朗政權(quán)內(nèi)部在被“極限施壓”環(huán)境下的穩(wěn)定性也值得關(guān)注。目前，伊朗已正式退出美伊核談判，最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊表示以色列的襲擊行為“必須受到嚴(yán)厲的懲罰”，并誓言伊朗武裝力量不會(huì)讓以色列“逍遙法外”。如果伊朗選擇封鎖連接波斯灣和印度洋的霍爾木茲海峽或擴(kuò)大反擊對(duì)象，全球原油和天然氣供給短期可能會(huì)受到較大影響，短期油價(jià)、天然氣價(jià)格以及全球運(yùn)價(jià)的波動(dòng)都可能加劇，甚至可能進(jìn)一步推動(dòng)更廣譜的價(jià)格上漲。然而，中長(zhǎng)期看，考慮OPEC+尚有較大規(guī)模的閑置產(chǎn)能，再加上特朗普政府對(duì)降低油價(jià)有較大的政治決心，供需基本面不支持油價(jià)長(zhǎng)期處于高位。高油價(jià)將推升原油供給并拖累原油需求，進(jìn)而抑制油價(jià)的中長(zhǎng)期漲幅。類(lèi)似地，隨著全球航運(yùn)運(yùn)力恢復(fù)，紅海風(fēng)波后集裝箱運(yùn)價(jià)明顯回落。

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