大廠搶灘的穩(wěn)定幣能火多久 熱潮背后的隱憂！提到加密貨幣，許多人首先想到的可能是比特幣。自2009年誕生以來，比特幣價(jià)格一路飆升。5月22日，比特幣漲破11萬美元，創(chuàng)下歷史新高，總市值突破2.1萬億美元，超越亞馬遜成為全球市值第五大資產(chǎn)，位列黃金、微軟、英偉達(dá)和蘋果之后。

然而，近期金融市場(chǎng)的風(fēng)向卻令人意外。與比特幣單價(jià)高昂、可拆分投資且價(jià)格波動(dòng)劇烈的特性相反，一類以“穩(wěn)定”為核心特質(zhì)的加密貨幣異軍突起，在全球范圍內(nèi)迅速掀起熱潮，成為金融界與資本市場(chǎng)的新焦點(diǎn)。

這類以“穩(wěn)定”為核心特征的加密貨幣被稱為“穩(wěn)定幣”。穩(wěn)定幣通過與現(xiàn)實(shí)世界中的資產(chǎn)（如法定貨幣、黃金等）掛鉤，保持自身價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定。盡管其價(jià)值波動(dòng)不大，但近段時(shí)間的熱度持續(xù)提升。5月29日和30日，有多達(dá)十余場(chǎng)以穩(wěn)定幣為關(guān)鍵詞的券商電話會(huì)舉行，涉及業(yè)內(nèi)十多家券商。中信證券和西部證券分別就《草案》對(duì)穩(wěn)定幣行業(yè)的影響及穩(wěn)定幣的概念進(jìn)行了深入解讀。

此外，與穩(wěn)定幣有關(guān)的概念股股價(jià)也大幅上漲。6月2日，“跨境支付第一股”連連數(shù)字一度上漲80%，移卡一度漲近50%，歐科云鏈一度漲超45%；6月3日，A股市場(chǎng)穩(wěn)定幣概念股開盤大漲，御銀股份、恒寶股份、翠微股份、海聯(lián)金匯等漲停。穩(wěn)定幣巨頭Circle的上市進(jìn)程也備受矚目。美東時(shí)間6月5日，Circle正式登陸紐交所，IPO發(fā)行價(jià)為每股31美元，上市首日漲幅一度超過2倍，收盤時(shí)Circle漲168.5%。

目前美元為主的穩(wěn)定幣規(guī)模約為2500億美元，市場(chǎng)預(yù)測(cè)穩(wěn)定幣市值在2030年將會(huì)達(dá)到1.6至3.7萬億美元。渣打銀行預(yù)計(jì)，到2028年底穩(wěn)定幣發(fā)行量將達(dá)2萬億美元；花旗銀行認(rèn)為，若有監(jiān)管支持，樂觀情況下穩(wěn)定幣市值將在2030年達(dá)到3.7萬億美元。頭部穩(wěn)定幣發(fā)行商爭相尋求上市，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的券商部門密集召開投資者會(huì)議解讀其潛力，相關(guān)概念股股價(jià)經(jīng)歷了一輪飆升。這些現(xiàn)象表明，隨著數(shù)字貨幣市場(chǎng)的不斷發(fā)展，投資者對(duì)于一種能夠在波動(dòng)市場(chǎng)中保持穩(wěn)定價(jià)值的貨幣的需求日益迫切。而穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，似乎正好滿足了這一需求。

穩(wěn)定幣的熱潮吸引了許多企業(yè)的關(guān)注。摩根大通早在2019年推出“摩根幣”，2024年升級(jí)為區(qū)塊鏈支付平臺(tái)Kinexys，目前日均交易量已超過20億美元；渣打銀行（香港）于2024年7月進(jìn)行穩(wěn)定幣發(fā)行“沙盒測(cè)試”，2025年與加密貨幣交易所OKX聯(lián)合推出全球質(zhì)押資產(chǎn)鏡像項(xiàng)目；日本三井住友金融集團(tuán)宣布開發(fā)與法定貨幣掛鉤的穩(wěn)定幣。國內(nèi)部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在相關(guān)領(lǐng)域悄然布局。字節(jié)跳動(dòng)在2024年4月份宣布與sui達(dá)成合作，開啟首次涉足區(qū)塊鏈項(xiàng)目；阿里與NEAR、Aptos、Avalanche、BNB Chain等都搭建了合作；京東方面披露京東穩(wěn)定幣已進(jìn)入沙盒測(cè)試第二階段，后續(xù)將面向零售和機(jī)構(gòu)提供移動(dòng)端及PC端應(yīng)用產(chǎn)品。

大廠跑步入局背后，一方面與穩(wěn)定幣自身的特質(zhì)有關(guān)。比特幣、以太坊等加密貨幣以價(jià)格大幅波動(dòng)而聞名，這使得它們?cè)谧鳛槿粘ＶЦ妒侄位騼r(jià)值存儲(chǔ)工具時(shí)存在很大的局限性。而穩(wěn)定幣的出現(xiàn)正是為了彌補(bǔ)這一缺陷，提供一種價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的數(shù)字貨幣。另一方面，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)或?qū)⒅貥?gòu)跨境支付格局。根據(jù)國際清算銀行（BIS）的統(tǒng)計(jì)，如果利用穩(wěn)定幣等加密貨幣進(jìn)行跨境支付，時(shí)間效率將提高100倍以上，轉(zhuǎn)賬成本則降低10倍以上。這種高效、低成本的支付方式使得穩(wěn)定幣在跨境支付領(lǐng)域具有巨大的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，能夠滿足企業(yè)和個(gè)人對(duì)快速、便捷、低成本跨境支付的需求。

然而，穩(wěn)定幣的發(fā)展也面臨諸多挑戰(zhàn)。技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)是首要問題。穩(wěn)定幣的運(yùn)行高度依賴區(qū)塊鏈技術(shù)，而區(qū)塊鏈技術(shù)中的智能合約漏洞問題一直是其安全隱患。2016年，以太坊上的DAO項(xiàng)目遭受黑客攻擊，損失約6000萬美元以太幣，這一事件充分暴露了穩(wěn)定幣在技術(shù)安全方面的問題。脫錨風(fēng)險(xiǎn)也是穩(wěn)定幣面臨的另一個(gè)重要問題。它是指穩(wěn)定幣與錨定資產(chǎn)之間的價(jià)值掛鉤關(guān)系出現(xiàn)失衡，導(dǎo)致穩(wěn)定幣的價(jià)格偏離其錨定價(jià)值的情況。事實(shí)上，穩(wěn)定幣已經(jīng)出現(xiàn)過幾次價(jià)值脫錨的風(fēng)險(xiǎn)事件。2017年4月美元穩(wěn)定幣USDT的價(jià)格曾跌至0.92美元，2022年5月算法穩(wěn)定幣TerraUSD（UST）崩盤，2023年美元穩(wěn)定幣USDC的價(jià)格因硅谷銀行的倒閉而驟跌至0.87美元以下。如果此類現(xiàn)象不能得到及時(shí)遏制，難免給市場(chǎng)留下穩(wěn)定幣并不“穩(wěn)定”的印象，從而給投資者和市場(chǎng)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。

此外，由于加密貨幣不需要銀行賬戶、不受銀行監(jiān)管，跨境轉(zhuǎn)賬快，只要有網(wǎng)絡(luò)就能使用，使其常被用于逃避資本管制、跨境洗錢、資助非法活動(dòng)等，穩(wěn)定幣也不例外。根據(jù)Chainalysis公布的數(shù)據(jù)，2024年通過穩(wěn)定幣實(shí)現(xiàn)的犯罪交易額已占到整體加密幣犯罪交易額的65%，整體犯罪交易額達(dá)到500億美元。面對(duì)穩(wěn)定幣可能帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，世界各國紛紛加快立法步伐，旨在通過制定相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范穩(wěn)定幣的發(fā)行、交易和使用，降低其潛在風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益和維護(hù)金融穩(wěn)定。美國參議院通過《GENIUS法案》，旨在為與美元掛鉤的穩(wěn)定幣創(chuàng)建監(jiān)管框架。中國香港立法會(huì)通過《穩(wěn)定幣條例草案》，設(shè)立法幣穩(wěn)定幣發(fā)牌制度。英國金融行為監(jiān)管局發(fā)布針對(duì)穩(wěn)定幣發(fā)行、加密資產(chǎn)托管及相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的監(jiān)管提案，要求受監(jiān)管的穩(wěn)定幣維持價(jià)值穩(wěn)定，并向用戶明確披露儲(chǔ)備資產(chǎn)管理方式。

穩(wěn)定幣掀起的是一場(chǎng)關(guān)于支付效率、金融包容性與全球資本流動(dòng)規(guī)則的深刻實(shí)驗(yàn)。其技術(shù)內(nèi)核所蘊(yùn)含的跨境支付潛力確實(shí)具有革命性，巨頭爭相入局印證了對(duì)其未來地位的預(yù)判。然而，技術(shù)光環(huán)無法自動(dòng)消弭安全、信任與合規(guī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。它究竟是通向高效、普惠金融未來的橋梁，還是包裹著糖衣的風(fēng)險(xiǎn)載體，取決于底層技術(shù)安全性的持續(xù)加固與成熟，以及全球監(jiān)管框架能否在呵護(hù)創(chuàng)新與防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間找到微妙的平衡。