2025年全國定期存款到期規(guī)模，存款利率下降后，還有沒有存款定期化？

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2025-06-13 09:59:11 百家號

2025年全國定期存款到期規(guī)模。2025年全國定期存款到期規(guī)模約為89萬億元，我國存款利率已經(jīng)進入歷史低點！

存款利率下降后，還有沒有存款定期化？

我們認為，存款利率下滑不一定會緩解存款定期化，居民定期存款集中到期后不一定會規(guī)模性流向非銀。因為無論是存款增速上升、還是存款定期化，都是宏觀經(jīng)濟的結(jié)果，與存款利率可能互為因果，還受到比價效應(yīng)、風(fēng)險偏好等諸多影響。

首先直觀觀察，歷史上存款利率下降的過程中，存款定期化的現(xiàn)象沒有顯著緩解。

其次從邏輯層面，就需要詳細拆解定期存款增長的原因。定期存款增長背后，離不開存款基數(shù)的增長，而存款基數(shù)變化主要受四方面因素影響。

一是寬貨幣和寬信用階段性提升。存款是貸款的派生，如果寬貨幣力度和寬信用效果有所增強，存款增速也將有所上升。

二是基本面偏弱與人口老齡化等因素，導(dǎo)致居民風(fēng)險偏好下降。經(jīng)濟降速換擋的過程中呈現(xiàn)出一定的收縮效應(yīng)，導(dǎo)致居民的消費和投資決策更加謹慎，同時老年人口占比不斷上升，導(dǎo)致居民整體風(fēng)險偏好下降，更多地轉(zhuǎn)向存款。

三是其他資產(chǎn)投資收益不佳。股市、樓市近年持續(xù)調(diào)整，對存款的吸收有限，而債市雖然走出牛市，但波動性仍然較強，如2022年底債市波動加大、出現(xiàn)大規(guī)模贖回潮，其他資產(chǎn)在收益或穩(wěn)定性方面不及存款，居民財富大規(guī)模投向存款。

此外還包括央行上繳利潤等因素。央行上繳利潤會直接形成商業(yè)銀行的擴表，助推2022年存款增速顯著超過社融增速。

但需要注意的是，存款增速下降過程中，定期化現(xiàn)象繼續(xù)凸顯，這就體現(xiàn)為存款內(nèi)部結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。2023年以來存款規(guī)模增速出現(xiàn)回落，但同時定期存款占比繼續(xù)上升。

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